本來很久以前已經想寫了,今天終於因為新聞組的某段出文而付諸實行.
很多香港人(尤其是港女及港女父母)都有一些「價值觀」,我叫這些「價值觀」做「遊戲規則」.
2006年9月28日 星期四
2006年9月26日 星期二
計算投資組合回報
和很多投資版的網友一樣,我都曾遇到過不知如何計算投資回報的困難.尤其是當自己的投資項目愈來愈多,常有資金進出,計算起來便更困難.其實想深一層,只要將投資組合基金化,便可以把問題解決.
2006年9月23日 星期六
2006年9月22日 星期五
我看牛熊證
舊文輯錄:
案例研究:
以呢個例子看來,買家只是買了一個deep in the money 的 call,加上knout out 功能,而time value則被藏在「財務費用」裡(「愈接近到期日財務費用會愈少」)
案例研究:
http://www.hkex.com.hk/invedu/weekart/wn041122.pdf
市場人仕支持「牛熊證」 香港交易所最近留意到市場上有很多關注「牛熊證」推出的討論。 外國市場的成功例子 「牛熊證」大約在三年前面世，由於其結構簡單易明兼具透明度，近年吸引了不少歐洲及澳洲投資者，是歐洲及澳洲市場近年來增長最快、最成功的新產品之一。
「牛熊證」的主要特點是與相關資產的價格變動比例差不多是 1 比 1，即對沖值 “Delta”為 1，其內在價值一般不受引伸波幅的影響及時間值耗損。若正股價格在「牛熊證」到期前的任何時候觸及收回價，發行商必須立即收回並終止「牛熊證」的買賣，並退回剩餘金額（如有）。若「牛熊證」未被收回，投資者可在交易所上隨時買賣「牛熊證」，或持有「牛熊證」至到期日。
同類型產品早已登陸
事實上，同類型產品（例如『定界』期權或認股權證、 Contract For Differences “CFD” 等）在場外市場已不是新產品。
在德國，發行商亦曾以在港上市股份（如中國人壽及中國石油）發行「牛熊證」；而在新加坡的場外市場，發行商更已發行了 15 隻「CFD」，該等股份包括有中銀香港、國泰航空、長江實業、中國人壽、中國移動、中國電信、中國聯通、恒生 H 股指數上市基金、香港交易所、?豐、和記黃埔、中國石油、中國石油化工、新鴻基、盈富基金等。 香港交易所認為，若能把「牛熊證」吸引到在受規管及開放的市場上進行交 易，將能為投資者提供更佳的價格透明度及投資者保障。再者，場外的「牛熊證」市場並無透明度，若出現規模龐大及交易活躍的場外市場，更會威脅現貨市場的正常運作。
高流通量正股
市場人仕最近亦提出擔心流 通量的問題。其實一般的發行商為確保有適當的風險管理，都只會考慮利用有相當市值及流通量的股份作「牛熊證」的正股。因此，香港交易所將來在「牛熊證」推出初期，亦只會考慮容許少數高流通量的港股作「牛熊證」的正股，而發行商亦可發行與本地及海外指數及其他流通商品（例如黃金、白銀、石油及貨幣等）相關的「牛熊證」。
大多數經紀支持「牛熊證」
在過去一年，香港交易所一直探討在港推出「牛熊證」的可行性，並接觸曾參與開發歐洲牛熊證的發行商及海外交易所進行廣泛討論。另外，香港交易所也曾諮詢業內人士，當中包括32 家來自A、 B 及 C組的經紀，19 家結構性產品發行人，以及三個業界組織。
總括來說，大多數經紀均支持推出「牛熊證」，認為其結構簡單易明兼具透明度，可為客戶提供多一項投資選擇。支持「牛熊證」的經紀亦表示，「牛熊證」與正股的價格變動比例接近1比1，亦差不多沒有認股權證的引伸波幅及時間值影響，可填補市場上現有產品的不足。再者，與沽空相比，熊證將會是更便捷的對沖工具。
此外，大部份回應的發行商均支持香港交易所推出「牛熊證」，主要的意見包括﹕ ‧ 香港市場適合推出「牛熊證」，「牛熊證」的潛在市場需求亦相當高。 應選擇有高流通量的藍籌股發行「牛熊證」。 正常對沖 當中，亦有發行商表示關注「牛熊證」對正股股價的影響。
事實上，很多市場活動都會影響股價。窩輪發行商在窩輪有效期內需要每天買入賣出正股，以保持準確的對沖持倉。 對沖基金可能因補倉或平掉槓桿持倉而賣 出基金中的投資組合。同樣地，若客戶未能補倉，經紀將會賣出客戶的股票。有關的活動在市場中每天都存在。
總結 「牛熊證」在外國市場的經驗，並非有如部份市場人仕所述在市場風 險方面對現貨市場構成嚴重影響。反而因為這些活動能被引導至有規管及透明度高的市場進行，令市場規管機構更能有效地管理市場風險。
一旦「牛熊證」可以在香港交易所營運的市場上市及買賣，發行商及申請上市的「牛熊證」都必須符合有關的嚴格規則要求。屆時「牛熊證」便可以如股票般在交易所自由買賣，而有關的交易活動亦會受監管機構的規管。
香港交易所交易市場科 二零零五年二月二十八日
以呢個例子看來,買家只是買了一個deep in the money 的 call,加上knout out 功能,而time value則被藏在「財務費用」裡(「愈接近到期日財務費用會愈少」)
101投資保險
舊文輯錄:
有網友問:
我本來想搵宏利agent 買中華威力AA，佢sell 我開101% 有保險成份0既plan ，但記得有人0係度講過101plan 唔好，agent 又話冇分別，其實101plan 有乜唔好?
謝謝
有網友問:
我本來想搵宏利agent 買中華威力AA，佢sell 我開101% 有保險成份0既plan ，但記得有人0係度講過101plan 唔好，agent 又話冇分別，其實101plan 有乜唔好?
謝謝
Jukebox@伊謝爾倫
弄了數天,終於都upload哂d歌上jukebox,其間先要揀歌,仲要將resolution降低,都咪話唔多野做.
Jukebox內想介紹給大家的主要是一些古典、經典粵語和英語流行曲,可能會老餅一點,畢竟要筆者欣賞現在的流行曲,實在有點困難.
經揀選後,筆者發覺原來不少電視電影的主題曲或插曲都十分好聽,尤其是亞視的「殭屍」系列.另外筆者還選擇了自中學時代開始聽的Roxette(推介: Listen to your heart (因檔案太大未能收錄在jukebox內),Queen of rain, So far away, Never is a long time等),與及近年很喜歡的女聲susan wong.Susan唱的雖是口水歌,但卻另有一種成熟卻又不失少女的味道,用來代替聽慣的原唱版本,實在是不錯的選擇(推介:As tears go by, When I fall in love, Moon river, Stay Awhile, Promises don't come easy, 當然還有最愛的Fly me to the moon).
最後,jukebox的playlist最末部份也收錄了國金同人誌的配樂,其中「流星.蝴蝶.劍」更是筆者「細細個便聽過個名」
的電視劇集主題曲.
2006/09/21 17:43:22
Jukebox內想介紹給大家的主要是一些古典、經典粵語和英語流行曲,可能會老餅一點,畢竟要筆者欣賞現在的流行曲,實在有點困難.
經揀選後,筆者發覺原來不少電視電影的主題曲或插曲都十分好聽,尤其是亞視的「殭屍」系列.另外筆者還選擇了自中學時代開始聽的Roxette(推介: Listen to your heart (因檔案太大未能收錄在jukebox內),Queen of rain, So far away, Never is a long time等),與及近年很喜歡的女聲susan wong.Susan唱的雖是口水歌,但卻另有一種成熟卻又不失少女的味道,用來代替聽慣的原唱版本,實在是不錯的選擇(推介:As tears go by, When I fall in love, Moon river, Stay Awhile, Promises don't come easy, 當然還有最愛的Fly me to the moon).
最後,jukebox的playlist最末部份也收錄了國金同人誌的配樂,其中「流星.蝴蝶.劍」更是筆者「細細個便聽過個名」
的電視劇集主題曲.
2006/09/21 17:43:22
2006年9月20日 星期三
2006年9月19日 星期二
2006年9月18日 星期一
2006年9月16日 星期六
平息借貸
舊文輯錄
假設借L元,名義年息i%,每年還款m期,n年還完,即是還mn期,每期還P元,期尾供款.
數式便是所有供款的現值(present value)等於L
因為L是現在到手,不用discount.
為方便計算,用r=i/m
第1期供款的現值是P/(1+r)
第2期供款的現值是P/[(1+r)^2]
:
:
:
第mn期供款的現值是P/[(1+r)^mn]
將呢串供款加起來便是L了,在中五學過,呢串加數叫Geometric Sum,所以
L=P*{1-[1/(1+r)]^mn}/r
這便是年金公式了.所以如果你知道利息,借款額,利率,年期,便可計出每期還款額;又或者定下還款額,計仲要還幾多年了.
明白了年金公式,在平息轉換中,你有L,P,m,n,可以用excel或者financial calculator計到r,實質利率便是(1+r)^m
2006/09/16 01:30:08
假設借L元,名義年息i%,每年還款m期,n年還完,即是還mn期,每期還P元,期尾供款.
數式便是所有供款的現值(present value)等於L
因為L是現在到手,不用discount.
為方便計算,用r=i/m
第1期供款的現值是P/(1+r)
第2期供款的現值是P/[(1+r)^2]
:
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第mn期供款的現值是P/[(1+r)^mn]
將呢串供款加起來便是L了,在中五學過,呢串加數叫Geometric Sum,所以
L=P*{1-[1/(1+r)]^mn}/r
這便是年金公式了.所以如果你知道利息,借款額,利率,年期,便可計出每期還款額;又或者定下還款額,計仲要還幾多年了.
明白了年金公式,在平息轉換中,你有L,P,m,n,可以用excel或者financial calculator計到r,實質利率便是(1+r)^m
2006/09/16 01:30:08
股仙哈比傳
舊文轉載:
2004年12月，正值香港股票市場熱炒澳門股之時，三屋財經谷的一位名人就在這時誕生了！他的名字就是哈比(後改名估仙哈比)。
從哈比的言論所見，他並不是什麼經驗豐富的股場老手，相反，他只是一名初入股場的小散戶而已，哈比投身股海的時間，恰好澳門概念股當旺，該類概念股一日上升20%或30%絕對不是什麼令人驚訝的升幅，亦因為這樣，這名新手初哥就憑他的眼光獨到，買入大量當時的澳門概念股 - 530廣興國際而賺大錢了。
2004年12月，正值香港股票市場熱炒澳門股之時，三屋財經谷的一位名人就在這時誕生了！他的名字就是哈比(後改名估仙哈比)。
從哈比的言論所見，他並不是什麼經驗豐富的股場老手，相反，他只是一名初入股場的小散戶而已，哈比投身股海的時間，恰好澳門概念股當旺，該類概念股一日上升20%或30%絕對不是什麼令人驚訝的升幅，亦因為這樣，這名新手初哥就憑他的眼光獨到，買入大量當時的澳門概念股 - 530廣興國際而賺大錢了。
2006年9月15日 星期五
當我係羅拔
有人自稱係痕生職員打電話話借錢俾我,已預先批核,分期還款,唔使俾利息,但係每月需付0.49%做「手續費」。
最衰仲要一直都係話「每月0.49%手續費」,我問左幾次「個base係唔係總貸款額,會唔會息隨本減?(預左唔會)個rate係咪flat rate(預左係)?」佢都企圖叉開話題,要我係咁捉住個要點問幾次先肯答,淨係話呢個係手續費.
最衰仲要一直都係話「每月0.49%手續費」,我問左幾次「個base係唔係總貸款額,會唔會息隨本減?(預左唔會)個rate係咪flat rate(預左係)?」佢都企圖叉開話題,要我係咁捉住個要點問幾次先肯答,淨係話呢個係手續費.
簡易數學(一)之腦筋急轉彎
本站開張,打響頭炮的是兩條腦筋急轉彎的問題.
第一條是當年筆者中學時的校內問答比賽題目,現時來說當然是老掉了牙,不過也可以當為熱身運動,試在兩秒內解答
第二條是大學時教授的提問,也是要兩秒內回答,用來測試我們是否讀死書
答案嘛!Click 下去便知道了
第一條是當年筆者中學時的校內問答比賽題目,現時來說當然是老掉了牙,不過也可以當為熱身運動,試在兩秒內解答
第二條是大學時教授的提問,也是要兩秒內回答,用來測試我們是否讀死書
答案嘛!Click 下去便知道了
2006年9月13日 星期三
魔術師散文系列之架兩劇場版 第六話 (最終回) 抱歉你
魚蝦蟹之後,繽紛也有談過戀愛,甚至有小伙子跟她求婚,可是繽紛不是對愛情失去信心,就是覺得小伙子不夠成熟,結果還是回絕了他.
在酒吧飲悶酒已是繽紛的指定動作.她發覺自己實在沒什麼可做.自從讀書不成回來後,繽紛和家庭的關係已變得愈來愈差.其中主要原因是她的感情問題經常影響她的情緒,也沒好好關心老人家,只顧和男人在一起,卻每次都沒有結果.其實父母不知道的是,同居也是一種逃避面對家庭的一種方法.
在酒吧飲悶酒已是繽紛的指定動作.她發覺自己實在沒什麼可做.自從讀書不成回來後,繽紛和家庭的關係已變得愈來愈差.其中主要原因是她的感情問題經常影響她的情緒,也沒好好關心老人家,只顧和男人在一起,卻每次都沒有結果.其實父母不知道的是,同居也是一種逃避面對家庭的一種方法.
魔術師散文系列之架兩劇場版 第五話 在台上我覓理想
從此繽紛多了一個朋友,叫:酒.
酒吧變成了繽紛最喜愛去的地方,在那兒她會發覺飲悶酒的人都好可能有些不開心的故事,原來世間有很多人和繽紛一樣慘,甚至更慘.繽紛的心情開朗了很多,不是說她幸災樂禍,而是因為人是群居動物,沒有什麼會比找到「同類」更令人覺得高興.
酒吧變成了繽紛最喜愛去的地方,在那兒她會發覺飲悶酒的人都好可能有些不開心的故事,原來世間有很多人和繽紛一樣慘,甚至更慘.繽紛的心情開朗了很多,不是說她幸災樂禍,而是因為人是群居動物,沒有什麼會比找到「同類」更令人覺得高興.
2006年9月12日 星期二
魔術師散文系列之架兩劇場版 第四話 寧可我負天下人
和小時候相反,愛情重傷反令繽紛不甘心,更渴望一段真正的愛情.其實現在繽紛也只是二十出頭,正是黃金歲月,不乏群下之臣.繽紛精挑細選之下,终於在公司選到了一個男記者,可是命運又一次作弄繽紛...
魔術師散文系列之架兩劇場版 第三話 鯊膽大話王
餐廳中賤甲依然死不悔改,對繽紛的指控均用巧言令語搪塞過去.繽紛已對此人死心,竟然為這賤人做人工流產這種傷害性甚大的手術,只好怪自己遇人不淑.最後她拋下一句:「那麼你好歹也把硬碟還給我,也不值什麼錢,不過這是爸爸給我的禮物,對我可是相當有紀念價值的!」
「取不回來了,我把電腦送給了妹妹,她現在在澳門,我也未必能找到她.這是真的,沒有騙你的!」賤甲一反常態,誠實地解釋.
「取不回來了,我把電腦送給了妹妹,她現在在澳門,我也未必能找到她.這是真的,沒有騙你的!」賤甲一反常態,誠實地解釋.
魔術師散文系列之架兩劇場版 第二話 綿羊
皇天不負有心人,繽紛終於在返工時間在一個巴士總站遇到賤甲.她問他取回硬碟和手術費用,豈料賤甲不肯,並將繽紛推到在地上,引來很多途人圍觀,其中一位途人「綿羊」更將一切看在眼裡.
魔術師散文系列之架兩劇場版 第一話 遇人不淑
這是一個繽紛少女的成長故事.
繽紛少女的名字很簡單,叫「繽紛」.十多歲時的繽紛很簡單,經常通過icq結識男孩.可惜能在icq在認識的男孩質素實在參差.有些男孩滿口謊言,三幾小時內可以由香港到澳洲,又可以在飛機上56k上網,手指做手術竟然可以做到入深切治療部;也有些男孩在icq言談誠懇,卻原來是口甜舌滑,古靈精怪的言論層出不窮…
繽紛少女的名字很簡單,叫「繽紛」.十多歲時的繽紛很簡單,經常通過icq結識男孩.可惜能在icq在認識的男孩質素實在參差.有些男孩滿口謊言,三幾小時內可以由香港到澳洲,又可以在飛機上56k上網,手指做手術竟然可以做到入深切治療部;也有些男孩在icq言談誠懇,卻原來是口甜舌滑,古靈精怪的言論層出不窮…
魔術師散文系列之架兩劇場版 創作緣起
粵語「架兩」,意指「多管閒事」的人.而商台亦有一深夜節目叫「架兩」,由兩位節目主持人 - 劉偉恆和彭浩州祥 - 接聽苦主來電,再充當和事佬轉告其他相關人士,免卻苦主尷尬甚或受辱之苦.其個案種類包羅萬有,包括討債、愛情、親情、友情、尋人之類不一而足.
架兩是筆者近年喜歡聽的目之一,當得聞彭大導將重操故業,而架兩亦即將完結,筆者特將記憶較為深刻的幾個個案(包括最先和最後的個案,以示有始有終),將其改篇串連成一篇短篇小說,以作送別之禮.
由於筆者才疏學淺,硬要把各個故事串聯在一起,起承轉合處理實在不是很理想,寫得不好之處,請多多包涵.
2006/09/13 00:59:25
架兩是筆者近年喜歡聽的目之一,當得聞彭大導將重操故業,而架兩亦即將完結,筆者特將記憶較為深刻的幾個個案(包括最先和最後的個案,以示有始有終),將其改篇串連成一篇短篇小說,以作送別之禮.
由於筆者才疏學淺,硬要把各個故事串聯在一起,起承轉合處理實在不是很理想,寫得不好之處,請多多包涵.
2006/09/13 00:59:25
魔術師散文系列之國金同人誌 第十話 外望國金
「卓,還未執完？他們成班還在volar等,快手!」
我出名手腳快,只因太多電話,讓我分神。
其中一個是隔鄰孔兄打來的,原來他的單身大長今Mary要走了。本來以為他會相當失落,正是同是天涯淪落人,那知他卻完全不是那麼的一回事。
「我探聽了一下,知道Mary沒有甚麼駕跑車的柴可夫,暑假又沒有甚麼節目,便約她去北海道或者馬爾代夫遊玩...」
「嘩,原來Mary是豪放大長今才對,隨隨便便的便跟人去旅行!不過見她和她的小妹妹的各款吊帶小背心和tube top,就知她不是好惹的,反倒是你小心不要給她吃了!」我心中酸溜溜的。
我出名手腳快,只因太多電話,讓我分神。
其中一個是隔鄰孔兄打來的,原來他的單身大長今Mary要走了。本來以為他會相當失落,正是同是天涯淪落人,那知他卻完全不是那麼的一回事。
「我探聽了一下,知道Mary沒有甚麼駕跑車的柴可夫,暑假又沒有甚麼節目,便約她去北海道或者馬爾代夫遊玩...」
「嘩,原來Mary是豪放大長今才對,隨隨便便的便跟人去旅行!不過見她和她的小妹妹的各款吊帶小背心和tube top,就知她不是好惹的,反倒是你小心不要給她吃了!」我心中酸溜溜的。
2006年9月11日 星期一
魔術師散文系列之國金同人誌 第九話 別
「是我要鬆人，妳跟卓談過後，才到我房間找我。慢慢，大把時間。」菲力偉對雲妮拋下兩句門面話,便一個箭步往門外走去。
只見雲妮一臉愁容，我突有不祥預感,只得硬著頭皮聽雲妮有甚麼事要對我說。
只見雲妮一臉愁容，我突有不祥預感,只得硬著頭皮聽雲妮有甚麼事要對我說。
2006年9月10日 星期日
魔術師散文系列之國金同人誌 第七話 重逢
「別時容易見時難，流水落花春去也，天上人間。」
想不到這天竟然有機會和雲妮在conard共晉午餐,照慣例點了菜,雲妮卻問：「次次都點同一樣的菜,你不覺悶嗎？」
「既然最好的配搭都已經揀選到,何需轉來轉去？」我笑著回答,說罷,喝了口有氣礦泉水.
想不到這天竟然有機會和雲妮在conard共晉午餐,照慣例點了菜,雲妮卻問：「次次都點同一樣的菜,你不覺悶嗎？」
「既然最好的配搭都已經揀選到,何需轉來轉去？」我笑著回答,說罷,喝了口有氣礦泉水.
魔術師散文系列之國金同人誌 第六話 Tux & Gown
「卓，你都算沒禮貌，見到人連招呼都不曉得打一個．」美蓮捉狹地取笑我．
是呀，誰叫你這晚打扮得這樣性感迷人呢？美女這東西，男人會瞧得雙眼發直，口水直流；女人會瞧得心生妒意；如果有人不去瞧的話，這人準是太監無疑．
「招呼沒打，還用雙眼瞪著人，你都算沒禮貌得過份．」美蓮見我還是呆頭鵝一名，不禁發著嬌嗔，別過頭去．
是呀，誰叫你這晚打扮得這樣性感迷人呢？美女這東西，男人會瞧得雙眼發直，口水直流；女人會瞧得心生妒意；如果有人不去瞧的話，這人準是太監無疑．
「招呼沒打，還用雙眼瞪著人，你都算沒禮貌得過份．」美蓮見我還是呆頭鵝一名，不禁發著嬌嗔，別過頭去．
2006年9月9日 星期六
魔術師散文系列之國金同人誌 第四話 才下眉頭
我情不自禁地抓著美蓮的肩膀,把她的臉轉過來,四目交投間,只昐她的櫻唇能把實情吐出來,可是我的願望落空了.
「卓,你抓痛我了.」美蓮輕輕地推開了我的手,雪白滑溜的指尖在我的掌心中滑過.
「卓,你抓痛我了.」美蓮輕輕地推開了我的手,雪白滑溜的指尖在我的掌心中滑過.
魔術師散文系列之國金同人誌 創作緣起
國金同人誌是筆者配合著信報專欄作者方卓如「國金外望」而產作的一系列短文.
國金外望本是一財經專欄,但行文之間,有時會見到方兄把一些感情脈絡滲入文中,是故一時技癢,便針對方兄的「愛情故事」以相同標題自行創作,主旨是娛人自娛,卻又不會太過偏離方兄原文.所以讀者若要明白「國金同人誌」前文後理,最好還是先看一看方兄「國文外望」的原文.
國金外望現時「暫時停刊」,套用田中芳樹的用語,便是「進入了睡公主的狀態」,至於白馬王子會否出現,卻是誰也說不上來.是故趁有閒心,也整理一下本系列,順便學學金庸去作其修訂校對,以免錯別字太多,貽笑大方.
2006/09/13 01:19:11
國金外望本是一財經專欄,但行文之間,有時會見到方兄把一些感情脈絡滲入文中,是故一時技癢,便針對方兄的「愛情故事」以相同標題自行創作,主旨是娛人自娛,卻又不會太過偏離方兄原文.所以讀者若要明白「國金同人誌」前文後理,最好還是先看一看方兄「國文外望」的原文.
國金外望現時「暫時停刊」,套用田中芳樹的用語,便是「進入了睡公主的狀態」,至於白馬王子會否出現,卻是誰也說不上來.是故趁有閒心,也整理一下本系列,順便學學金庸去作其修訂校對,以免錯別字太多,貽笑大方.
2006/09/13 01:19:11