魔術師資產配置（２０２０年３月）

魔術師的投資策略主旋律不嬲都係「無為而治」，如無特別情況，通常只係每年３月尾４月頭結算一次；但今年的特別情況似是比較多，除了因疫情而在家工作 work from home 個多月之外，由於投資組合中的 L Brands 出售 Victoria Secret、Seaspan Corporation 7.125% Notes due 2027 (SSWA) 將會於３月９日除牌（見《魔術師每月收息組合（２０２０年３月）》），加上美帝銀行最近經常贖回浮息證券：

(圖片來源：Seeking Alpha > C, retrieved on 29 Feb 2020)

咁搞法 Citigroup Capital XIII 7.875% Fixed Rate/Floating Rate Trust Preferred Securities (TruPS) (C-PRN.NYSE) 隨時有可能被回收，市場溢價隨時得個桔。為免夜長夢多，魔術師於是一次過出售以上三隻收息證劵，再補回代替品，其中由於 SSWA 負責 １／４／７／１０ 月的現金流、LB 債券負責４／７月的現金流，故暫時先換入另外兩隻負責 １／７ 月現金流的債劵作替補，待４月時除息後再補回另外的債券，並做若干調配。
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本月結算，股票：商品：房託：債券及現金比例為３４.２：２.２：２７.１：３６.５，明顯係股票和房託跌得太多，要沽返啲商品，加現金掃返少少貨，回復３５：２：２８：３５的目標比例。每１００萬元股票組合調動如下：

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本月魔術師資產配置為：
甲. 股票組合（３５％）
１. 複式盈富基金
不變。
２. 生活基金
不變。
３. 沉船基金

• Blackrock Resources & Commodities Strategy Trust (BCX.NYSE) ：增持，儲貨直至本投資項目達成目標每月被動收入金額。
• Vanguard 500 ETF (VOO.AMEX)：增持，微調投資比重。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：增持，微調投資比重。資金來自滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（２％）
１. 實物基金

• 澳洲柏斯鑄幣廠１盎司金塊：減持，微調投資比重。

２. ＥＴＦ／ＥＴＮ
不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（２８％）
１. 個別股票

• 領展房產基金（00823.HK）：增持，微調投資比重。
• New Residential Investment Corp. (NRZ.NYSE)：增持，微調投資比重。

２. ＥＴＦ
不變。

丁. 債劵及現金組合（３５％）
１. 債券基金／ＥＴＦ
不變。
２. 收息證券／ＥＴＤ

• Bombardier Inc Corporate Bond（BBDBCN 6 1-8 01-15-23）（ISIN: USC10602AW79）：新加入。楓葉國飛機鐵路軍工公司債券，Caa1 (Moody's 16 Jan 2020)/B- (S&P 23 Sep 2016)。母企無股息分派。每月收息系列：１／７月派息，定息，債息免稅。Non-callable。
• Citigroup Capital XIII 7.875% Fixed Rate/Floating Rate Trust Preferred Securities (TruPS) (C-PRN.NYSE)（ISIN: US1730802014）：全部沽清，免贖回風險。埋單結算，計及債價及債息回報，年度化ＸＩＲＲ＝１０.９５％。
• L Brands Inc Corporate Bond（LB 7.6 15-07-37）（ISIN: US532716AN75）：全部沽清，原因見《魔術師每月收息組合（２０２０年３月）》。埋單結算，計及債價及債息回報，年度化ＸＩＲＲ＝１３.５６％。
• Seaspan Corporation 7.125% Notes due 2027 (SSWA.NYSE) （CUSIP: 81254U403）：全部沽清，原因見《魔術師每月收息組合（２０２０年３月）》。埋單結算，計及債價及債息回報，年度化ＸＩＲＲ＝８.３８％。
• SM Energy Company Corporate Bond（SM 6 5-8 15-01-27）（ISIN: US78454LAP58）：新加入。美帝笨土石酒燃氣公司債券，B2 (Moody's 6 Aug 2018)/BB- (S&P 6 Aug 2020)。母企有股息分派。每月收息系列：１／７月派息，定息，債息免稅。下一個贖回日為２０２２年１月１５日@104.969。

觀察名單：

• Diebold Nixdorf Inc Corporate Bond（DBD 8 1-2 04-15-24）（ISIN: US253651AC78）：帝金融零售 Point of Sale (POS) 設備供應商，Caa2 (Moody's 25 Jul 2019)/CCC+ (S&P 9 Aug 2019)。母企無股息分派。每月收息系列：４／１０月派息，定息，債息免稅。下一個贖回日為２０２０年３月３０日@106.375。

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：減持，微調投資比重。資金轉往滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金。

４. Mortgage Link
減持。
５. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）
不變。

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重組每月收息組合之後，現時成員包括：
１／４／７／１０：ATAX、NRZ、BBDBCN 6.125 Jan'15,2023、SM 6.625 Jan15'27、DELL 6.5 Apr15'38
２／５／８／１１：778、405、SBLKZ、WPG 5.95 Aug15'24、WEWORK 7.875 May01'25
３／６／９／１２：GLPI、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、GNW 7.625 Sep 24'21、PEMEX 6.75 Sep 21'47、X 6.65 Jun 01'37
每月派息：AGNC，BCX、GOF
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每月收息表更新為：

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資產配置理念不變如下：

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魔術師每月收息組合（２０２０年３月）