上月尾股票：商品：房託：債券及現金比例為 33.1:4.2:25.3:37.4，要回復目標比例 33.1:4.2:25.4:37.3，基本上只需輕微地將增持房託就可以了。由於交易額太少（只涉及 0.1% 投資額），不如趁機執整吓某些投資項目吧。
股票方面：繼續季供 ETF。
商品方面：我城虛弊現貨愈出愈多，反正持貨都一樣，梗係「價低者得」（經 Interactive Brokers 直接買虛弊手續費較貴），將現有持倉換碼至費用比率（管理費加雜貴，淨係管理費低係無用嘅）較低的 ETF。舊有持倉持有剛好一年，埋單回報率見下文。
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| （圖片來源：Interactive Brokers Hong Kong > Pricing > Commissions > Cryptocurrencies, captured on 31 Aug 2025） |
房託方面：輕微地增持，以調整投資比重。
債券及現金方面：行禮如儀手動月供尾帝財仔借貸 ETF。以帝幣定期、尾帝企業債、垃圾債、加尾帝國債抵銷低息信用卡分期賺息差的第三階段完結（唔好以為係 Marvel），剩餘的美帝國債上月己被全數贖回，用來找卡數至今年10月，第四階段再等下一條垃圾債於10到期後，資金回籠再開始（見《借定唔借？還得到先好借！(2022年12月）》）。
以每１００萬股票組合計，資金調配如下：
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魔術師資產配置組合本月持股為：
甲. 股票組合（33.1％）
１. 複式盈富組合
不變。
２. 生活基金
不變。
３. 沉船基金
- Global X 恒生高股息率 ETF（03110.HK）：季供增持，微調投資比重。
- Vanguard Total International Stock ETF(VXUS.NASD)：季供增持，微調投資比重。
４. 強制性公積金
不變。
乙. 商品組合（4.2％）
１. 實物基金
不變。
２. 虛擬貨幣（非穩定幣）基金
- 嘉實比特幣現貨ETF（03439.HK）：全數沽清，刪除。費用比率 1.0%，反正都係買現貨，梗係換碼收費較低的 ETF。自 2024年9月2日 首次買入，及數次買入賣出，持有剛好一年，以 Modified Dietz Method 計算，年回報率為 80.12％。
- 博時比特幣（3008.HK）：新加入。我城將去中心化的虛弊變成中心化的虛弊現貨 ETF，而投資者亦免卻管理冷熱錢包的心力及遇上林作交易所的風險，交易成本大降。低費用比率（0.85%），毋需專業投資者身份都可以買賣。
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| （圖片來源：AA Stocks > ETF > ETF 比較 > 03439 - 嘉實比特幣 vs 03008 - 博時比特幣, captured on 31 Aug 2025） |
３. 實物ＥＴＦ／ＥＴＮ
不變。
丙. ＲＥＩＴ組合（25.4％）
１. 個別股票
- 順豐房託（02191.HK）：增持，微調投資比重。
２. ＥＴＦ
不變。
丁. 債劵及現金組合（37.6％）
１. 債券基金／ＥＴＦ
- Invesco Senior Loan ETF（BKLN.AMEX）：增持，手動月供，微調投資比重。
２. 零息/定息證券／ＥＴＤ
- United States Treasury Bill 08/19/25 ISIN: US912797QK68：到期被贖回，刪除。
３. 強制性公積金
不變。
４. 虛擬貨幣（穩定幣）基金
不變。
５. Mortgage Link
減持。
６. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）
不變。
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每月收息系列不變如下：
１月：CE 6.415 Jul15'27、SM 6.625 Jan15'27、TECOAR 9.5 Jul18'31
２月：3328、OHI、3001、ATLCL、United States Treasury Bill 02/19/26、PEMEX 6.35 Feb12'48
３月：16、315、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47
４月：3328、3110、778、808、2191、HKGB-RGB-4.75-2610(04273)、PEMEX 6.875 Oct16'25
５月：2800、405、1426、1503、OHI、3001、ATLCL、XRX 8.875 Nov30'29
６月：6823、8、3187、HKGB-RIB-3.50-2712(04286)、DHCNL、EPR 4.75 Dec15'26、GNW 6.5 Jun15'34、X 6.65 Jun 01'37
７月：3328、CE 6.415 Jul15'27、SM 6.625 Jan15'27、TECOAR 9.5 Jul18'31
８月：823、OHI、3001、ATLCL
９月：6823、8、778、808、1503、2191、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47
１０月：405、1426、3110、HKGB-RGB-4.75-2610(04273)、PEMEX 6.875 Oct16'25
１１月：2800、16、315、OHI、3001、ATLCL、XRX 8.875 Nov30'29
１２月：823、3187、HKGB-RIB-3.50-2712(04286)、DHCNL、EPR 4.75 Dec15'26、GNW 6.5 Jun15'34、X 6.65 Jun 01'37
每月派息：JEPI、AGNC、O、BKLN、GOF、NAVI 6.35 Sep15'31、Mortgage Link
每月收息表不變如下（每月收息系列以金框顯示）：
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資產配置理念不變如下：
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信報 2025年8月30日
習廣思 信筆攻略
白宮鬥儲局理事 利率前景添變數
美國總統特朗普對聯儲局施壓，透過減息預期把美國短期債息推低的效果顯而易見，本周即使5年期國債拍賣遇冷，中期及短期債息依然向下，5年期債息周五曾跌穿3.7厘【圖1】，創4個多月低位。白宮與民主黨陣營聯儲局理事庫克（Lisa Cook）的鬥爭白熱化，庫克正式控告特朗普及聯儲局，而老特打手之一、聯邦住房金融局（FHFA）局長普爾特（Bill Pulte）則提出新指控，涉及庫克在馬薩諸塞州申請按揭的第三套房產。
庫克力保職位 免鴿派話事
庫克就特朗普罷免其聯儲局理事職務起訴特朗普，訴狀還把聯儲局主席鮑威爾及聯儲局董事會列為被告，請求法院阻止他們執行特朗普的罷免令。要拉埋聯儲局一眾要員落水，目的是拖延被炒魷命運，庫克要求法官頒布一份臨時禁制令，阻止她的刑事案件審理期間被聯儲局執行罷免令。
隨着該金融欺詐案件在法院審理，很多細節都會被提上法庭，進入公眾視線。法院一旦發出禁制令，庫克在聯儲局的理事席位可望暫時保住。只要庫克的理事職位仍在，老特就無法在明年3月前掌控聯儲局理事會多數席位。白宮要與時間競賽，盡快趕走庫克，當7人理事會中掌控4人佔大多數，就可以對12位地區聯邦儲備銀行總裁動手。當安插了支持減息的聯儲銀行總裁後，無論聯邦公開市場委員會（FOMC）票委如何輪替，都是由鴿派話事。
負責審理以上案件的法官Jia Cobb由美國前總統拜登於2021年任命，更添兩黨角力色彩。根據法庭紀錄，庫克在華盛頓聯邦法院提出的訴訟，指控特朗普在沒有合法理由的情況下試圖將其免職，違反《聯邦儲備法》（FRA），該法例要求總統必須「有原因」才能罷免聯儲局理事。
訴狀指特朗普捏造對其免職的理由，乃一項未經證實且未被證明的指控，即庫克在參議院確認其任命前填寫房貸表格時可能有誤，不能構成FRA所指的罷免原因，暗示重複兩套主要物業的按揭申請屬手民之誤。假如法官接納申訴，就要等待庫克的欺詐刑事案件完成審理，被定罪了，才算是有原因而被免職。
美債息曲線陡峭 通脹未受控
根據美國法庭程序，要批出臨時禁制令可以很快，惟以上刑事案涉及《虛假申報法》（False Claim Act of 1863，FCA），一般審理需時一至兩年；若涉及上訴，最終由最高法院審理，可以拖到5年。庫克陣營就是要這個效果，一於利用法律程序拖死被免職進程，這樣白宮欲全面掌控聯儲局便困難重重。
庫克作為聯儲局關鍵一人，事態發展對美國利率前景影響深遠。目前美國股市與債市都已充分定價減息前景，容不得出現意外。同時，美國國債孳息曲線當下已變得陡峭化【圖2】，短息雖跌，長息卻在急升，一旦央行被質疑無法處理通脹，長期國債將被拋售，屬重大經濟風險。
另一方面，白宮陣營普爾特於28日向司法部長邦迪提出了新的投訴，指控庫克在2021年獲得抵押貸款時，欺詐性把密西根州和喬治亞州的房產列為她的主要住所之外，在馬薩諸塞州劍橋市辦理的另一套價值36.1萬美元的公寓抵押貸款時，聲稱該房產是第二套房，卻在8個月後聲稱自己獲得了1.5萬至5萬美元的租金收入，把其列為投資房產。
以上行為可能涉及逆向佔用詐欺（Reverse Occupancy Fraud）違規，在獲得更低的貸款利率後，才申報租金收入，以更改物業用途為投資物業。看來白宮掌握了庫克不少黑材料，案件似足政治權鬥美劇，精采萬分。
中國A股科技板塊氣氛繼續熾熱，創業板指數急升2.2%，創2022年以來高位，3個月累積升幅達43%【圖3】，非常驚人。中國AI股王寒武紀（688256.SH）股價卻一度急挫10%，收市跌6%，事緣該公司因應管理層言論而發出交易風險提示，指全年收入預測僅屬初步預測，不構成任何實質承諾。寒武紀今次以這藉口回吐，反而不用太過擔心，管理層的公開言論一向僅具參考性，反而面向分析員的非公開訪談更加受到重視。
輝達新晶片或售華 寒武紀受挑戰
對於寒武紀的重大挑戰，應該來自輝達將向中國客戶推售B30A晶片，預計今年9月對中國客戶提供樣品測試，最快12月正式發售。B30A以輝達最新的Blackwell架構，僅一個計算晶片，性能直逼甚至可能超越H100，成本卻比H20低得多。H20的性能僅及H100的15%至30%，根本應付不了新世代的算力需求，停產乃是必然。不過，若輝達出售性能更強卻更便宜的B30A晶片，中國晶片商的競爭力未必足夠。輝達行政總裁黃仁勳似乎很有信心上述晶片可以售予中國，估計9月B30A晶片會有新消息，到時升得癲的寒武紀，亦有可能跌得激。
內地科技股賽道又豈止一隻寒武紀，日前全線上漲的A股還有寧德時代（03750）等電池股，A股寧德（300750.SZ）飆10%。集團較早前公布其新一代固態電池技術凝聚態電池（Condensed Battery）首條量產線投產，首批產能5GWh（相當於可裝配約50萬輛純電汽車），並計劃年內向蔚來（09866）、極氪、奔馳等國內外車企批量供貨。
以上技術被稱為固態電池商業化里程碑事件，該技術突破或將推動全球新能源汽車滲透率從2024年的38%，躍升至2026年的55%。凝聚態電池是寧德時代歷時7年研發的新一代動力電池技術，續航能力可由600至800公里，提升到1000公里以上。固態電解質不可燃、不漏液，徹底解決液態電池「碰撞起火」、「過充爆炸」等風險；另外，全生命周期充電次數逾5000次，傳統液態電池僅約2000次，按年均行駛2萬公里計算，電池可使用25年以上，接近燃油車發動機的壽命。
固態電池全球市場規模可達400億美元，是一盤大生意，歐美車廠亦十分需要這一電池技術。當技術與安全隱患獲得解決，電動車市場將有更大發展空間。
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