借定唔借？還得到先好借！(2022年12月）

魔術師早在前文《無事生非「借貸力」》、《信用卡分期不「裸借」》、及《借定唔借？還得到先好借！》討論過信用卡現金分期貸款的利與弊。呢類產品早已發展多年，期間有不少演化，但最後都可以歸納出一些重點可以留意：

優點

1. 定息價貸，無懼加息潮。現在多數呢類信用卡套現分期產品雖然唔標榜「借款息率」，改以語言偽術「手續費」或「行政費」掩飾，但實際上依然係以「每月平息」借貸，並輔之以「實際年利率」作說明，資訊透明。

2. 雖然坊間各大、中、小、虛擬錢莊有唔少更低息的稅貸產品，新客戶甚至有更低息的優惠，但同時呢類低息貸款推廣的「最低息」都係以最大額貸款（例如超過100萬）、還款期又唔長的 terms 嚟做例子，而通常對新客來說，錢莊對你無乜認識，可借額亦唔會高得去邊，食唔到個最低息優惠，反而仲會查TU，當TU 被查次數太多，個人 credit rating 便會下跌（魔術師完全唔明TU被查問次數與信貸率評級的邏輯關係）。相對之下信用卡現金分期貸款個原理係由信用卡上已批核的信用額中「碌」出嚟，就無呢個煩惱。

缺點

1. 雖然信用卡現金分期貸款申請時不用 check TU（但每月供款（即是「找卡數」）會在 TU 上反映。如果要做大額借貸（例如買樓、轉按），銀行查你 TU，見你有筆每月還款就會要求你清咗條數先；如果唔清卡數，做按揭時銀行就會在你每月收入中扣減呢筆供款額，唔理你只係「供三幾年」，但對用來計算數壓測的每月收入就會「永遠」減除呢筆數。係非常無道理的計算方法，但又「行之有效」。乜 sir 成日提的「私貸損害借貸力」就係呢個意思。

2. 提早還款終止計劃會導致有額外手續費，而且要通常都要還哂全期息，變相加 effective interest rate。

就好似魔術師今次做嘅呢個信用卡套現分期，月平息0.1％，即實際年利率2.34%；但若果提早清還，咁就要即時清還 outstanding loan balance 再加 4% 手續費，即係千祈唔好今個月借下個月取消，否則罰息都罰死你。

魔術師的理財計劃今次都係貫徹以往做法，即是「量出為入」，最緊要「自給自足」：起碼在理財計劃中，借款的本金唔需要自掏腰包繳清（除非有大額鳩嗚將信用卡現金分期當成係一炮過俾現金，再分期付款找卡數）。具體做法就係逆向「零存整付」（魔術師戲稱為「整存零付」）：即是將已借到入手的款項依還款期分開注碼，先留下一定數目現金注碼存放在 Mortgage Link 戶口，一面賺活期高息抵銷部分按揭息口，一面分期還款找卡數，餘下資金投入不同到期日的投資級別定息產品以賺取息差；直至上述預留的資金全用來分期還款，清零後笫一筆定息產品到期取回本金，便又放落 Mortgage Link 戶口用來分期還款，再清零後到笫二筆定息產品到期取回本金，又放落 Mortgage Link 戶口...如此類推。

例如，今次魔術師還款期為60個月，即是將本金分開60注，2023年2月開始笫一期還款，2028年1月還完最後一期。經過查找後發現以2023年2月開始還款，可做以下組合：

1. Mortgage Link 現金活期存款：4注

2. 2023年5月到期定期存款：14注

3. 2024年7月到期定息債劵A：15注

4. 2025年10月到期定息債劵B：14注

5. 2026年12月到期定息債劵C：7注

6. 2027年7月到期定息債劵D：6注

4個月後2023年5月，（1）號現金用完找清卡數，同時(2）號定存到期，變成現金存 Mortgage Link。2023年6月開始，還款組合為：

2. Mortgage Link 現金活期存款：14注

3. 2024年7月到期定息債劵A：15注

4. 2025年10月到期定息債劵B：14注

5. 2026年12月到期定息債劵C：7注

6. 2027年7月到期定息債劵D：6注

再14個月後2024年7月，（2）號現金用完找清卡數，同時(3）號債劵A到期，變成現金存 Mortgage Link。2024年8月開始，還款組合為：

3. Mortgage Link 現金活期存款：15注

4. 2025年10月到期定息債劵B：14注

5. 2026年12月到期定息債劵C：7注

6. 2027年7月到期定息債劵D：6注

再15個月後2025年10月，（3）號現金用完找清卡數，同時(4）號債劵B到期，變成現金存 Mortgage Link。2025年11月開始，還款組合為：

4. Mortgage Link 現金活期存款：14注

5. 2026年12月到期定息債劵C：7注

6. 2027年7月到期定息債劵D：6注

再14個月後2026年12月，（4）號現金用完找清卡數，同時(5）號債劵C到期，變成現金存 Mortgage Link。2027年1月開始，還款組合為：

5. Mortgage Link 現金活期存款：7注

6. 2027年7月到期定息債劵D：6注

再7個月後2027年7月，（5）號現金用完找清卡數，同時(6）號債劵D到期，變成現金存 Mortgage Link。2027年8月開始，還款組合為：

6. Mortgage Link 現金活期存款：6注

再6個月後2028年1月，還清所有卡數。

下圖舉例借款額60萬，分60期還，即每期本金為10,000，月平息0.1%，全期利息支出為3.6萬的計回報計算。以昨天（2022年12月9日）H按按揭息率、定期存款、及各債券收市孳息（ask yield）推算，全期60個月所收利息與付出利息的息差回報為約152.50%，即每年約20.35%，可謂「微本生利」（未計買賣手續費，我城貸幣與帝幣轉換差價等成本）。要留意的是此例假設H按按揭息率以至 Mortgage Link 存款息率不變，但實際上係會隨時日轉變；債券即使是投資級別一樣有可能會違約，又或者會提早贖回都會影響回報率甚至現金流。不過跟 Morgage Link 不同的是組合中債券孳息率應以買入一刻計算，由買入直至到期前的債價及孳息率浮動可以不理，恍如定期存款：

（按：本文純粹心得分享，希望能提供較坊間空洞無內容廣告文完整的另類選擇，無意作任何推介或建議。讀者如「抄功課」需量力而為（包括執行力、自律性等），並做好風險管理。總之，一切投資決定後果自負。借錢梗要還，還得到先至好借。）

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