魔術師資產配置（2026年4月）

 好容易等到投資組合全線回落，仲搭正魔術師每年3月尾4年結換馬期（見《魔術師資產配置（2026年3月結）》、《魔術師資產配置暨特種兵組合年結（2025-26年）》），結算，股票：商品：房託：債及現金目標比例將會由 33.3:4.6:24.2:37.9 變成 33.4:4.8:23.6:38.2。睇返上月結算，股票：商品：房託：債及現金為 33.0:4.3:22.9:39.7，要返回目標比例，即係要用現金掃貸，買入組合各成份股：

股票方面：因 Sony 變身 Tony，魔術師唯有作出艱難決定，就係將之踢出生活基金（生活倚賴度低咗）。其餘生活基金及沉船基金成份股則接各自升跌幅按比例減持或增持。最後將火紅的「AI 晶片賣鏟人」NVIDIA（NVDA）加返少少入沉船基金，希望有心唔怕遲。最後輕微加少許東升西降半導體 ETF，以作 NVIDIA 後備。

商品方面：黃金及比特幣大幅回調，剛好遇着魔術師年結加上調較投資比重，馬上提供吸納機會，連久未發市的實物基金都要參一腳，見柏斯金塊都有一定數量，便轉買有溢價的楓葉金幣玩吓當儲備。另外黃金 ETF 有管理費更廉宜的迷你版，馬上轉倉去也。

房託方面：之前沽出的房託跌咗，又可以低撈返啲。見有中資房託參加玩學生宿舍，RSI 14 又低，不妨加返少少倉。其餘都係趁 RSI 14 弱勢酌量加倉。

現金及債劵方面：財仔債 ETF，高息 closed-end fund 都累積了一定倉位，可以變成季供。另外見螞蟻銀行的人仔一信個月定存有1.5%，便調返啲巷燦理財收返嚟的人仔過去存吓錢幫補吓。

最後，魔術師亦更新了經 IB 退回股息稅及(預期)經人手申報退稅後的個股/ETF 實際股息稅率，有興趣的網友可以自行參閱魔術師貼出來的 Excel。

以每１００萬股票組合計，資金調配如下：

魔術師資產配置暨特種兵組合年結（2025-26年）

為免趕客，口水嘢唔重覆（新讀者如果看不明白，或舊讀者想溫故知新，可以參考舊文《魔術師資產配置（2022 - 23年年結）》的 introduction），單刀直入吧。

資產配置策略2025 - 26年回報(去年4月1日至今年3月31日，下同)為 10.01%，自2016年4月1日開始 10 周年以來，總回報為 145%（即係連本金是 245%），或複式年回報 9.37%。上述資產配置比例及回報是包括資金投入（源自工資收入、租金收入、股息、債息再投資等），但不包括各組合的閒置現金。個別組合及其成份股票、債劵、ETF 投資項目回報（包括派息、市價、及所有 corporate actions）排名由高至低如下（年回報以 Modified Dietz method 計算，現金流於財政年度首天權重最高，年尾最低），並附組資組合自2016年4月1日起的複式年回報（如適用）。所有投資組合及項目均佔不同比重，包括閒置現金，但沒有槓桿成份。

可以見到所有投資組合在 2025-26 年回報都是正數，去年是豐收的一年：

魔術師資產配置（2026年3月結）

侵侵繼續撩交打，中東「邪惡軸心」封鎖運油要道，一帶一路都無面俾，杜拜運輸亦受打擊，令環球金股債全線下跌，魔術師投資組合在連續多月創新高後亦告斷纜，又睇吓侵侵最後又會否 chicken out。

黃金及比特幣大幅回調，尚幸魔術師商品組合仍較年初有正回報。魔術師商品組合本月收報 ＄317.97（我城貨幣，下同），較上月狂跌 10.61%，但仍繼續保持第一位。尾帝科技股怕咁 AI 回噬；以尾股為主、巷股為輔的沉船基金較上月下跌 4.30％，每單位收報 ＄229.92，保持第二位，但已僅僅失守今年初升幅。由巷尾高息股、公用股、及尾帝科技股組成的生活基金情況同沉船基金相似，同樣受尾帝科技股拖累，不過仍能守於年初開局之上，月尾結算較上月下跌 4.11％，每單位收報 ＄220.39，保持第三位。

包含高中低回報（及風險）的債券、債劵 ETF/CEF 和現金組合的合格線組合，疑似受尾帝私募信貸風暴影響，債券偏軟，每單位收報 ＄160.47，較上月跌 1.24%，仍保持稍稍高於今年初開局之時，升一位排第四。

本月巷股走勢低沉，複式盈富組合本月每單位價格收報 ＄156.82，較上月大跌 5.54％，輸突年初開局以來升幅，跌落第五位。

第六位都係以環球債劵股及中巷貨弊基金為主，巷尾股票指數基金為輔的大雜燴強強積金組合，買賣交易用來對沖其他投資組合，本月同樣跟跌但跌幅較輕，每單位收報 ＄119.38，較上月跌 3.00％，跌突本年初以來升幅。房託組合本月大跌 7.83％，每單位收報 ＄109.03，雖然仲係包尾，但仍能保持年初以來為正回報。

積壓如山煲劇單（2026年3月）

睇咗：

1. Disney+：《夜魔俠：重生（Daredevil: Born Again）》第一季

魔術師終於在 Disney+ 睇完所有 Netflix 版 Marvel「社區英雄」系列。接住落嚟就係正菜，本片明顯係迪迪尼 reboot 之作，有意無意將夜魔俠變成無咁好打的同時，又洗走舊角色，只留下終極反派金霸王（Kingpin，即 Wilson Fisk，唔係電池）變身「社區侵侵」，以宣傳戰及「雷霆手段」打壓異己，成為紐約市長，與夜魔促及裁判者（The Punisher）展開決戰，明顯故事未完，仲有第二季 born 落去。

魔術師評分：75分（100分滿分）

摩摩電影節之《天若有情（A Moment of Romance）》：港味最高境界

記得摩摩在舊 blog（？）提過「把妹」要提供「明知無風險的冒險」，咁囡囡才會在「享受」了「通度的刺激」之後好似吳倩蓮咁着住婚紗打赤腳在公路上狂奔（大意）；之前魔術師又在《我的少女時代（Our Times）》影評中提及王大陸飾演的徐太宇就係 parody 劉德華的華 Dee 造型（包括髮型和電單車），怪唔之得引死電影中的「劉德華迷」林真心；近期又有摩摩的《香港足球實力歷史軌跡》令魔術師聯想起本片插曲《灰色軌跡》...於是今次終於輪到本尊發威。看有時不太準確的維基，本片雖掛名由陳木勝導演，但寶際上由杜琪峯執導大部分場面，怪唔之得拍到咁唯英，串埋好似 MV 一樣：

新聞雜評（四百九十四）

信報 2026年3月20日

宏福火災聽證會

宏福聽證揭房署測量師驗網前「通水」

二判促購阻燃網 宏業董事聲言拒找數

大埔宏福苑火災獨立委員會昨舉行第一場聽證會，首度披露釀成慘劇的多項關鍵，包括違規使用不阻燃棚網、消防系統關閉，以及工人吸煙問題無解決，或牽涉房屋署獨立審查組（ICU）、勞工處、消防署等部門失職，當中有ICU測量師被揭巡查前「通水」（通風報信）。委員會指巨大傷亡為多個因素重疊的後果，火災當日幾乎所有保障生命的消防措施，都因人為因素徹底失效。聽證會今日繼續。

得悉巡查後 急訂合規網

代表獨立委員會的資深大律師杜淦堃開案陳詞時稱，委員會已收集逾100萬份檔案，包括火災當日閉路電視、相片、承建商之間通訊等，材料相當充分，足以查明至少與火災有關的相關事實，委員會將審視所有證據及陳詞再作結論，期盼釐清事實，從中吸取教訓，避免悲劇重演。昨日開案陳詞主要聚焦阻燃棚網造假及工人吸煙【見另稿】。

根據委員會調查，宏福苑部分阻燃棚網去年在兩次10號風球過後，遭換成非阻燃棚網。大維修工程「二判」盈利豐棚業負責人陳耀輝（音譯）證供提到，去年7月超強颱風韋帕襲港後，宏福苑棚網損毀嚴重，承建商宏業Gordon（據悉為董事何建業）向他詢問情況，並着他購買普通棚網更換；陳耀輝說，曾提醒宏福要用阻燃棚網，但對方回覆：「叫你訂就訂，唔使講咁多；訂阻燃網都得，我唔會找數畀你！」及後陳耀輝曾向宏業的侯先生查詢，侯叫他聽從Gordon指示。

樣本燒過10秒 直至有人吹熄

盈利豐之後分別向林記建材及內地公司源進化纖繩網，購買不具阻燃功效的棚網作修補；林記代表供詞指出，阻燃棚網100元一張，非阻燃棚網便宜近一半，每張54元，客戶盈利豐指明要後者，合共4500張。然而宏業得悉ICU將到工地測試棚網【表】，盈利豐遂急買阻燃棚網魚目混珠。

杜淦堃強調，政府部門巡查一般不會事先通知，惟ICU屋宇保養測量師劉嘉敏在巡查前一天預先告知，令承建商有足夠時間清除違規棚網，做法「令人相當擔心」。委員會調查又發現是次非單一事件，過去劉嘉敏曾多次「提前通知」。此外，聽證會上播放ICU巡查宏福苑棚網時拍攝的影片，棚網樣本焚燒10秒，直至有人吹熄。當時在場者除劉嘉敏外，還有高級屋宇保養測量師古小平。杜淦堃質疑為何沒有引起ICU關注，讓宏業過關。

二判夫婦夾好口供解釋

聽證會又披露，勞工處接獲宏業提交新一批棚網的檢驗證書時，未有發現與舊網屬同一份文件，而且「受查單位」一欄為懸空，杜淦堃對證書的真實性有質疑。勞工處代表林秀青證人供詞稱，收到報告時關注結果，未有發現是早前接獲的同一份。

值得注意的是，會上公開盈利豐棚業負責人陳耀輝與其太太的通訊記錄，陳太在大火後通知丈夫：「宏福火燭呀！嗱嗱聲搞掂佢啦！夾好口供打畀佢，我哋嗰啲唔係阻燃網嚟㗎！」

杜淦堃今繼續開案陳詞，將談及被指是火勢迅速蔓延肇因的「發泡膠封窗」問題。

宏福苑聽證會｜政府律師：火警鐘未申報停用　指小型工程靠承建商自律　市建局否認「照單全收」 有線新聞 2026年03月24日

【有線新聞】大埔宏福苑火災獨立委員會第三日聽證會，政府代表律師陳詞，希望公眾不要未審先判，澄清房屋局的獨立審查組跟工程顧問鴻毅預約巡查，並非「打籠通」或「通風報信」。

代表政府的資深大律師孫靖乾陳詞指所有部門坦誠提交證據，無論有利與否都毫無隱瞞，強調並非要為任何人辯護。他多次提及首兩日的陳詞被誤解，公眾已確立觀感更有政府人員被「起底」，須澄清以免未審先判，例如房屋局獨立審查組跟工程顧問鴻毅預約巡查時間被描繪成「打籠通」、「通風報信」是有欠客觀，也偏離事實，解釋若要採樣必須要有註冊檢驗人員在場，雙方溝通至採樣只相差一日，已盡量壓縮時間。

對於採樣位置只在容易觸及的地方，令人懷疑會否預先「做手腳」。律師就稱棚網範圍大，承建商難以掌握具體採樣位置，短時間內難以「做手腳」。又指審查組在大廈未貼上發泡膠板時已提示有火警風險，查詢會否更換，由於不知道廣泛及長期使用才沒有持續跟進。律師稱宏福苑雖然單位多，但維修性質相對簡單，屬於小型工程。本港的監管機制依賴承建商自律，但不代表部門可以放任不理，會嚴肅處理不足，獨立委員會亦應該考慮是否有人為節省成本瞞騙，降低監管成效。

宏福苑的火警警報系統停用半年，律師稱消防收到的停用通知表格從來沒有申報這一項，只申報了消防栓及喉轆停用，因此一接到火警通報已額外調派主泵車支援。火警升為四級時，派出的消防車救護車及救援人員數目已是五級火規模的兩倍以上，至當晚更達到九倍。而火場溫度極高，單位及走廊分別達800度及400度，要逐層向上推進，除了殉職的何偉豪，還有9名消防員受傷。

市建局一方就稱因人力資源的限制，不能審核所有投標者的資料，不認同「照單全收」 的說法，亦不能干預業主的決定或偏袒任何一方，認為任何制度都不會萬無一失，圍標涉及多個持份者，須聯手引導維修市場重回正軌。政府預告傳召城大建築學及土木工程學系袁國傑教授作專家證人，袁國傑曾於2016年迷你倉四級火擔任過消防處的專家證人。

1. 宏業得悉ICU將到工地測試棚網，盈利豐遂急買阻燃棚網魚目混珠。杜淦堃強調，政府部門巡查一般不會事先通知，惟ICU屋宇保養測量師劉嘉敏在巡查前一天預先告知，令承建商有足夠時間清除違規棚網，做法「令人相當擔心」。委員會調查又發現是次非單一事件，過去劉嘉敏曾多次「提前通知」。...解釋若要採樣必須要有註冊檢驗人員在場，雙方溝通至採樣只相差一日，已盡量壓縮時間。

依照正苦「我都係受害者，我都係俾人呃」的說法（正苦真係好易呃？），咁可唔可以話，要 book 定註冊檢驗人員在場呢個程序，目的就係「通水」俾啲唔合格嘅承建商補鑊，對君子無用但對小人就好有用？

介紹返：《歲月如歌》（三）

今集嘅主題係 band sound。印象中我城好似紅完太極、Beyond、達明、Raidas、風雲、凡風、小島、浮世繪、Fundamental 等之後就無以為繼，有樂隊都好似紅唔起咁，反而男團女團形式就多，由夢劇院、草蜢、EO2、Twins、EO2 到依家班鏡仔、Error、Collar，都算歷久常新。

1. 夏韶聲

奇在奇在樂隊主題的「前輩」歌手竟是夏韶聲，都唔搵返太極出山；結果 Danny Summer 第一首《童年時》雖然有返咁上下功架，但就無乜搖滾 feel，同區瑞強的「民歌王子」無乜分別。

呢一集剪接都算獨特，成日在歌手唱唱吓就跳去幕後坐定定講感想，講完一輪又 switch 返去，令觀眾難以投入...搞到魔術師特地將以下片段的 starting point 較到「啱時間」，以便讀者「参考」。

不過，夏韶聲話《童年時》四句為一段，特別好聽，呢個 point 正正就擊中了新一代流行曲太複雜的問題。

摩摩來稿：香港足球實力歷史軌跡（三）

要幫摩摩刊登本文第三彈的一大挑戰，就係有6個 table 咁多，檢查啲 code 無錯都要花啲時間心力...

香港足球實力歷史軌跡（三）

期間幾件大事：

- 奧運足球從92一届開始，只限23歲以下球員參賽（簡稱U23，計算方法為舉辦年份減23的公元年後出生，例如92奧運只限69年之後出生參加）；96一届開始在決賽周，隊伍大名單及每場首發可以加3個超齡球員

- 亞運足球從02一届開始，年齡限制與奧運一樣

- FIFA於1992年12月開始，平均每一至三個月公佈各會員的世界排名。留意亞運及奧運足球不屬FIFA主辦賽事，成績不會納入計分系統

- 東亞杯於03年首辦，平均2~3年一届；其前身皇朝杯香港參加了95及98年兩届*

各項賽事成績

由於賽事增加，加上又分限不限齡，故會分開賽事列出成績。

世界杯
年份	席位	外圍賽最後成績
		參賽	階段	詳情
1994	2	30	30	D組5隊出1隊進最後階段，小組排第4被淘汰
1998	3.5	36	36	第6組3隊出1隊進第二圈10強賽，小組排第3被淘汰**
2002	2+2.5 ***	39	39	第3組4隊出1隊進第二圈10強賽，小組排第4被淘汰
2006	4.5	38	32	直入第二圈，第4組4隊出1隊進第三圈8強賽，小組排第3被淘汰 ****
2010	4.5	41	24	第二圈兩回合淘汰賽，合共負土庫曼0：3被淘汰

亞洲杯
年份	席位	外圍賽最後成績
		參賽	階段	詳情
1992	8	20	20	第4組4隊出1隊進決賽周，小組排第3被淘汰
1996	12	34	34	第2組4隊出1隊進決賽周，小組排第2被淘汰
2000	12	42	42	第7組3隊出1隊進決賽周，小組排第2被淘汰
2004	16	41	28	第二圈A組4隊出2隊進決賽周，小組排第4被淘汰
2007	16	25	24	F組4隊出2隊進決賽周，小組排第3被淘汰

亞運足球
年份	參賽	階段	成績詳情
1994	18	18	B組5隊出2隊進淘汰賽，小組排第4被淘汰
1998	23	23	預賽F組3隊出2隊進第二圈小組賽，小組排第3被淘汰

奧運足球（U23）
年份	席位	外圍賽最後成績
		參賽	階段	詳情
1992	3	28	28	F組4隊出1隊進最後階段6強賽，小組排第2被淘汰^
1996	3	25	25	第3組3隊出1隊進第二圈8強賽，小組排第3被淘汰
2000	3	32	32	第6組5隊出1隊進最後階段9強賽，小組排第2被淘汰
2004	3	34	24	第二圈兩回合淘汰賽進最後階段12強賽，合共負韓國0：3被淘汰
2008	3	33	24	第二圈B組4隊出2隊進最後階段12強賽，小組排第4被淘汰

亞運足球（U23+3個超齡球員）
年份	參賽	階段	成績詳情
2002	24	24	分組賽各組首名及另兩個最佳次名出綫；F組4隊排第3被淘汰
2006	28	28	分組賽各組首名及另兩個最佳次名出綫；D組4隊排第2被淘汰
2010	24	16	16強淘汰賽被阿曼3：0淘汰

皇朝杯/東亞杯
年份	預賽	正賽
1995*	--	小组排第4，季軍戰12碼勝中國
1998*	--	小组排第4，3戰全敗
2003	小組第1晉級（朝鮮無參加）	小组排第4，3戰全敗
2005	小組第2被淘汰（朝鮮第1）	--
2008	第二圈決賽負朝鮮0：1被淘汰	--
2010	第二圈小組第1晉級（朝鮮第2）	小组排第4，3戰全敗

* 東亞足球協會（East Asian Football Federation，EAFF），為來自中國、關島、香港、日本、韓國、澳門、蒙古和中華台北的8個東亞地區足球組織於2002年5月28日所共同成立，朝鮮於協會成立後不久以創辦者之一的身分加入。而北馬里亞納群島（塞班島，非FIFA會員）於2006年12月以臨時會員身份加入，並於2008年9月確認為正式會員。東亞足球錦標賽（東亞杯）為協會於2003年開始舉辦不限齡賽事，日本、韓國、中國為預設正賽隊伍，第4個名額由其餘成員通過預賽競逐。賽事前身為1990年至1998年間舉辦的四届皇朝盃。95及98皇朝杯，香港可以派3名外援參賽。

** 98年著名的假波案其中一場為97年3月9日香港作客泰國負0：2的外圍賽。

*** 主辦國為AFC成員日本及韓國合辦

**** 04年11月17日中國勝香港7：0一役即為著名「算錯得失球差事件」

^ 小組賽曾3：1擊敗日本（91年6月16日），是日本90年代足球職業化後兩隊交鋒戰情最接近一次，之後距離越來越遠… 港隊陣容也是後來當年「東方皇朝」的主力，東方曾於93年亞洲冠軍球會杯主場1：0擊敗日本川崎讀賣… 此批U23也可算90年代一代精英。

世界排名數據

另外FIFA開始公佈世界排名，有更客觀標準衡量港隊實力的位置。

小弟於kaggle下載了由92年12月31日至24年6月20日的raw data，經處理得出香港於截至10年12月的亞洲排名數字及百分比如下：

afc rank: 只計AFC會員中的排名

total members: 當時AFC會員總數。除了公佈初期很多國家地區仍未加入FIFA/AFC外，AFC會員亦時有變動，例如蘇聯解體後中亞五國加入後來哈薩克又退出加入歐洲足協、東帝汶獨立後加入…等等。但10年代後就維持46隊

% rank: 香港排名與總會員數的百分比

avg % rank: 前8次% rank的移動平均

綜合觀察

• 亞洲排名在40至66%之間，撇開統計初期可能數據不夠造成扭曲外，於97至05年間都低於50%，即是俗稱在亞洲「後半版」。
• 留意小弟刻意標明2009年10月16日，世界排名：127，亞洲排名：18，百分比：39%。因爲此刻之後，香港世界排名就沒有再站於130以上，亞洲排名也再沒進20名内。
• 各項賽事成績大多乏善足陳，即使能晉級絕大部分都在20隊以上階段被淘汰，與亞洲排名非常吻合
• 可以定論香港此期間在亞洲徘徊三四流之間，尤以97至05年間為「後半版」的四流；之後到10年稍有起色，算是返回「前半版」。

＊＊＊

參考連結：

Football Tournament of the Olympic Games - Overview

Soccer:  Asian Olympic Council Implements Age Restrictions - 2002-03-11

Inside FIFA: Latest Men’s World Ranking

FIFA World Ranking 1992-2024

雙翼齊飛晾衫架

話說魔術師屋企用開的室內晾衫架啲掛杆開始老化唔穩陣（係，魔術師係唔會將衫晾出窗外的），睇嚟都要買個新。呢啲比較大件的家品嘢最好就係網購，貪佢送貨上門唔使拎得咁辛苦也。本來諗住維基電視 Mall 都有，但分分鐘都係掏佬貨，出口（內地出口我城）變內銷（我城賣俾巷豬），魔術師就梗係唔做巷豬，轉而幫褫平盡全地球的拼多多（PDD）：

雖然 PDD 話「一件免運費」，但如果要送貨上門，都係要運費，所以「一件免運」都只係口號。個晾衫架116.9人仔（下同），PDD 折扣勞 9.62 元、首件減 10 元、運費加返回 33 元，共花 130.28：

港燦理財（十九）之北上消費有退稅

話說魔術師成日都睇唔順班「兩蚊人」好似放監咁成日走出街走周圍 wet，搞搞震無幫襯，生霸死霸公共或私人空間，但魔術師自己可能都臨近廢老年紀，數月前放工時在巴士上除下眼鏡打瞌睡，臨到站時才驚醒，趕住落車卻不慎把眼鏡遺漏在巴士上，搞到呢幾個月（包括同靚姐姐去旅行的日子）都要靠副後備眼鏡為生（明顯度數唔太準，欠缺散光同老花，睇唔清之下就連本 blog 的錯別宇都多咗）。捱吓捱吓嚟到三月中，又接近魔術師做年結的日子，便順便北上深圳打吓薄更新吓老父留下來間屋收了幾多租，兼撳些人仔出來螞蟻搬家拎返我城：

搞完一輪銀行嘢，諗起我城廢老喜歡北上消費，除了吃喝玩樂之外，就係睇牙同「配眼鏡」！於是魔術師便做了一陣 research，再信步去萬象城行一轉，順手買返副 Lindberg。呢啲名牌嘢，公價照計同傷巷無乜分別，但就諗住睇吓羅湖附近配鏡片係咪真係又平又爽：