魔術師資產配置（2026年10月結）

傳統股災月，巷股下跌 1300 點收場，尾股債、黃金都全線下挫，隨了這個「逆市奇葩」（標題黨寫法）。

金價繼續下挫，比特弊亦無乜起色，商品組合本月收報 ＄269.30（我城貨幣，下同），較上月大跌6.94%，但仍能保持第一位。谷歌大神領跌，以尾股為主、巷股為輔的沉船基金亦較上月下跌 1.90％，每單位收報 ＄253.40，保持第二位。由巷尾高息股、公用股、及尾帝科技股組成的生活基金未能倖免之下，亦較上月下跌 1.02%，每單位收報 ＄247.01，保持第三位。

包含高中低回報（及風險）的債券、債劵 ETF/CEF 和現金組合的合格線組合則企穩，每單位收報＄160.79，較上月微跌 0.07%，保持第四位。

複式盈富組合本月每單位價格收報 ＄152.12，較上月下跌 4.12％，穩守第五位。第六位都係以環球債劵股及中巷貨弊基金為主，巷尾股票指數基金為輔的大雜燴強強積金組合，買賣交易用來對沖其他投資組合，本月尚可企穩，只較上月微跌 0.59％，每單位收報 ＄120.13。「逆市奇葩」是巷尾房託，竟能逆市較上月上升 3.43％，每單位收報 ＄112.44，令魔術師摸不着頭腦。

魔術師身家經調整後（主要是卡數之類 foreseeable expenses）較上月下跌 0.60% 至每單位＄20,368。魔術師淨流動資產（包括資產配置組合及特種兵組合）較上月下跌 0.58％（較2016年3月31日基數升 127.48％)，身家及流動資金跌幅沒有想像中大，主要係資產配置中跌幅較大的巷股指數及黃金佔比不高（巷股個股還算可以）：

尾帝保持息率不變，我城錢莊當然按兵不動，最優惠利率保持不變。魔術師屋企樓價估價本月輕微下調，令房貸按揭比率（按揭貸款/樓價）本月上升 0.22% 至 47.48％。物業（淨值）佔身家（淨資產）比率上升 0.06% 至 25.68%，相當健康。總括而言，魔術師物業佔身家比重只係大約 25%（可以將 25% 當成係魔術師物業佔身家比重的 threshold)，在廣大我城小業主中應該屬於異類：

最後，本月魔術師身家跟我城指數的 beta 值為 0.29 保持不變，跟痕指關連性則些升 0.13% 至  56.93%；standard deviation of rate of return (month-on-month) 為 3.00％，不變%：

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信報 2026年10月31日

10月北水淨沽280億 五年最洶湧

香港及內地股市連月來表現疲弱，內地投資者轉而追捧在岸債市，南向「港股通」出現有紀錄以來最長走資日數，北水連續13個交易日淨流出之餘，10月份全月合計走資280億元，是5年來最大月度走資規模，亦是有紀錄以來第二大的月度淨流出。

恒指收復23000 全月仍挫半成

「港股通」周五（30日）淨流出35.6億元，已經連續走資13日，是「港股通」自2014年開通以來最長走資天數，累計淨走資規模為373.2億元。總結整個10月份，北水錄得279.51億元淨流出，是繼今年5月後再現月度走資，也是自2021年7月內地互聯網監管風暴以來最大月度淨流出。自年初至今，「港股通」南向累計淨吸資額只有4071.15億元，僅及去年同期約三成。

港股周五見反彈，恒指及國指均現三周最大單日升幅。恒指周五揚335點（1.5%），收報23294點，重上兩萬三關；國指漲106點（1.4%），埋單報7862點；科指升10點（0.3%），以3754點報收。主板成交額2143億元。滬指及深成指周五分別挫52點（1.4%）及304點（2.7%），重返去年8月及7月低位。

恒指夜市期指收報23345點，上升58點，高水51點。ADR港股比例指數收報23150點，較本港收市低144點。

總結10月份，港股及A股均報跌，恒指及國指雙雙錄今年6月以來最大月度跌幅，科指更創2024年1月以來最差。恒指全月瀉1318點（5.4%），連跌3個月，累挫2590點（10%）；國指及科指全月分別跌357點（4.4%）及498點（11.7%）。按板塊劃分，10月表現較佳的股份為石油股及內需股，中石油（00857）抽高12%，是升幅最大股份；AI硬件及生科股捱沽，華虹宏力（01347）瀉四成，石藥（01093）大插兩成。

內地投資者買國債ETF避險

A股10月份表現同樣令人失望，滬指及深成指均連續兩個月向下，前者10月份低收252點（5.6%），後者全月急挫2305點（15.3%），科創50指數按月更大挫24%，收報1368點。環顧整體亞太區股市指數，10月份普遍向下，僅印度及澳洲股市有進賬。中港股市10月份表現是繼韓股後區內最差，南韓KOSPI指數10月瀉16.2%，滬深300指數按月低收8.5%，另台灣加權指數全月亦跌5.7%，與恒指相若。

由彭博綜合的數據反映，投資者在中國股市跌市期間湧入境內債市避險。兩隻A股掛牌的30年期中國國債ETF鵬揚中債-30年期國債ETF（511090.SH）及博時上證30年期國債ETF（511130.SH），10月份淨吸資合共138億元人民幣，是2025年7月以來最多。鵬揚中債-30年期國債ETF年初至今以及10月全月，股價分別勁飆八成及約兩成，博時上證30年期國債ETF期內亦分別進賬一倍及25%。反觀滬深300指數及恒指，年初至今分別跌13.9%及9.1%。

信銀唱好龍頭網股 分段吸納

儘管香港及內地股市最近兩三個月表現欠佳，分析對港股後市未算絕望，信銀指本港上市大型互聯網平台企業估值已跌至近年低位，現階段已具備分段吸納價值。雖然市場此前曾擔憂企業加大資本開支會壓抑盈利，但相關投資效益有望於後續季度業績逐步體現。倘未來外資重新審視中港市場，該行認為財務狀況穩健且業務具備護城河的平台龍頭，或成資金回流主要標的。