魔術師資產配置暨特種兵組合年結（2025-26年）

為免趕客，口水嘢唔重覆（新讀者如果看不明白，或舊讀者想溫故知新，可以參考舊文《魔術師資產配置（2022 - 23年年結）》的 introduction），單刀直入吧。

資產配置策略2025 - 26年回報(去年4月1日至今年3月31日，下同)為 10.01%，自2016年4月1日開始 10 周年以來，總回報為 145%（即係連本金是 245%），或複式年回報 9.37%。上述資產配置比例及回報是包括資金投入（源自工資收入、租金收入、股息、債息再投資等），但不包括各組合的閒置現金。個別組合及其成份股票、債劵、ETF 投資項目回報（包括派息、市價、及所有 corporate actions）排名由高至低如下（年回報以 Modified Dietz method 計算，現金流於財政年度首天權重最高，年尾最低），並附組資組合自2016年4月1日起的複式年回報（如適用）。所有投資組合及項目均佔不同比重，包括閒置現金，但沒有槓桿成份。

可以見到所有投資組合在 2025-26 年回報都是正數，去年是豐收的一年：

Ａ. 複式盈富組合（2025-26 年回報：7.86%，自起始日複式年回報：+4.60%）

１. 盈富基金（02800.HK）：10.05%

Observations 如下：

1. 2024-25 年巷股開始大翻身，到去升勢稍緩但仍能保持勢頭。複式盈富組合升由較 ETF 本身弱是因為分段沽出後未能全面再投入，導致持有閒置現金拉低了回報所致。

B. 生活基金（2025-26 年回報：+30.02％，複式年回報：+8.22％）

1. Alphabet Inc. - Class C Capital Stock (GOOG.NASD)：+85.48％

2. 新鴻基地產（00016.HK）：+81.11％

3. Citigroup Inc (C.NYSE)：+64.03％

4. Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR.NASD)：+63.89％

5. 載通（00062.HK）：+35.23％

6. 港鐵 （00066.HK）：+31.88％

7. 香港電訊（06823.HK）：+26.66％

8. 數碼通（00315.HK）：+25.46％

9. 中電控股（00002.HK）：+20.95％

10. Apple Inc. （AAPL.NASD）：+15.44％

11. 交通銀行（03328.HK）：+6.33％

12. Microsoft Corporation（MSFT.NASD）：-0.03％

13. 英記茶莊 (08241.HK)：-4.00％

14. Sony Corporation (SONY.NYSE) :-17.54％

Observations 如下：

1. 尾帝「科技七雄（Magicient Seven）」(Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla)各自發展，魔術師都唔係持有哂所有七雄。比較難明的是 M$ 全年微跌 0.03%，可能係 AI 研發燒了錢卻未能突圍，仲衰過以靜制動的 Apple（+15.44%）之故？。

2. 巷股大反彈，地產霸又再發威，睇嚟傷巷要轉型真係唔容易。

3. SONY 今年排包尾，持有多年都係第一次見，唔怪之得要改名 TONY。

Ｃ. 沉船基金（2025-26 年回報：+19.86％，複式年回報：+8.68％）

1. WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ.AMEX)：+47.44％

7. Vanguard Information Technology ETF (VGT.AMEX）：+39.42％

2. Global X 恒生高股息率 ETF（03110.HK）：+39.31％

1. 電訊盈科（00008.HK）：+30.22％

5. Vanguard Total International Stock ETF(VXUS.NASD)：+28.57％

4. Vanguard 500 ETF (VOO.AMEX)：+17.85％

3. Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF（SCHG.AMEX）：+13.15％

8. WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ.AMEX) ：+12.35％

6. JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI.AMEX）：+6.10％

9. iShares Global Healthcare ETF (IXJ.AMEX)：+4.60％

10. Berkshire Hathaway Inc. Class B (BRK.B.NYSE)：-4.36%

Observations 如下：

1. 今年沉管基金被生活基金大幅追上。沉船基金係勝在夠平均，論最勁嗰幾隻都唔夠生活基金最勁嗰幾隻 fight。

2. 這邊廂日股 ETF 跑第一，那邊廂 SONY 跑第尾，都係嗰句，唔怪之得要改名 TONY。

3. 尾適科技股 ETF 雖然都有 39.42% 進賬，唔算差，但係人哋更勁，變成不進則退。

4. 收息系的巷股高息 ETF 及 8 號仔都排在第三、四位，唔通投資者對巷股升勢都係有保留，主打收息股進可攻退可守？

5. 尾帝標指 ETF 被 非尾帝 ETF 放甩，東升西降了！

6. BRK.B 排第尾，但又只係跌 4.36%，唔似走資。睇吓繼住人在畢老退休後有無新搞作再行定奪。

Ｄ. 強制性公積金（2025-26 年回報：+5.49%，複式年回報：+1.79％）

1. 中銀保誠中證香港100指數基金：+12.75%

2. 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：+5.54%

3. 中銀保誠強積金人民幣及港元貨幣市場基金：+5.35%

4. 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：+3.20%

5. 滙豐強積金智選計劃 — 智優逸北美股票追蹤指數基金：+2.34%

Observations 如下：

1. 爺銀巷股基金領放，看來在職月供，少去郁動真係有好處。就連 Money Market 都有 5.35% 回報。

2. 成日調來調去，高揸低沽用來對沖返其他投資組合的大貓 MPF 成續較差，意料之內。

Ｅ. 商品組合（2025-26 年回報：+54.43%，複式年回報：+12.26%）

1. iShares Gold Trust (IAU.AMEX)：+91.31%

2. 澳洲柏斯鑄幣廠１盎司金塊：+49.91%

Observations 如下：

1. ETF 升了 91.31%，但實金「只」升了49.91%，雖然 ETF 有買有賣而實金無郁過，但回報差距無理由咁誇張。呢個魔術師要研究吓。

Ｆ. ＲＥＩＴ組合（2025-26 年回報：+12.33％，複式年回報：0.87％）

1. Iron Mountain Inc. (IRM.NYSE）：+25.91％

2. 置富產業信託（00778.HK）：+25.39%

3. Omega Healthcare Investors（OHI.NYSE）：+21.58%

4. 泓富產業信託（00808.HK）：+20.29％

5. AGNC Investment Corp. (AGNC.NASD)：+18.10％

6. Vanguard Global ex-US Real Estate ETF (VNQI.NASD)：+12.97％

7. Realty Income Corporation（O.NYSE）：+11.54％

8. 三星亞太高息房地產信託（新西蘭除外）ETF (03187.HK)：+8.85％

9. 領展房產基金（00823.HK）：+5.88％

10. 招商局商業房託（01503.HK）：+2.18％

11. Vanguard REIT ETF (VNQ.AMEX) ：+1.84％

12. 順豐房託（02191.HK）：-2.88％

13. 春泉產業信託（01426.HK）：-5.54%

Observations 如下：

1. 股息率最低，買嚟唔係為收息，而係貪佢升勢得夠強，用來調節房託倉比例的 IRM 竟然排第一，真係估佢唔到。

2. 傷巷房託以置富跑出，領展就可能因管理層唔係好受投資者信任而股價受壓。

3. 比較另類的順豐房託竟然負回報，要多加留意消息。

Ｇ. 債劵及現金組合（2025-26 年回報：+4.76％，複式年回報：+4.85％）

1. Diversified Healthcare Trust, 6.25% Senior Notes Due 2/1/2046 (DHCNL.NASD)：+29.55％

2. Petróleos Mexicanos Corporate Bond PEMEX 6 3-4 21-09-47：+27.10％

3. Telecom Argentina SA Corporate Bond TECOAR 9.5 07-18-31：+17.54％

4. Navient Corporate Bond NAVI 6.35 09-15-31：+15.63％

5. United States Steel Corp. Corporate Bond X 6.65 01-06-37：+10.98％

6. Atlanticus Holdings Corporation - 6.125% Senior Notes due 2026 (ATLCL.NASD)：+10.65％

7. Celanese Corporation Corpore Bond CE 6.165 7-15-27：+8.72％

8. SM Energy Company Corporate Bond SM 6 5-8 15-01-27：+7.78％

9. The EPR Properties Corporate Bond EPR 4 3-4 12-15-26：+6.12％

10. Invesco Senior Loan ETF（BKLN.AMEX）：+5.63％

11. 機場管理局於 2026 年到期的 4.25 厘港元債券（04701.HK）：+4.64％

12. 香港特別行政區政府於2026年到期的綠色零售債券（03GR2610R/04273.HK）：+3.14％

13. 香港特別行政區政府於2027年到期的基礎建設零售債券 (03GB2712R/04286.HK)：+3.08％

14. PREMIA 中國房地產美元債 ETF（03001.HK）：-2.35％

15. Guggenheim Strategic Opportunities Fund（GOF.NYSE）：-16.49％

Obervations 如下：

1. 由於回報是包括派息的，回報率高於票面息的就是財息兼收了。暫時去到我城正苦債的企業債劵和 ETF 還算可以。

2. 持有較多非投資級債劵的 GOF 排包尾，有賺息蝕價之勢。

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魔術師特種兵組合

早幾個月前魔術師提過正在建立一個「特種兵組合」（見《魔術師資產配置（2025年6月）》），主要係將啲「擺埋一邊」中長期持有的個股、債劵、ETF、黃金白銀虛弊等儲起來，獨立於資產配置策略，等有需要時拿出來用。雖然已開始了幾個月，但到現在還是建倉期，現時成員有：

1. 寧德時代（03750.HK）

2. iShares Gold Trust (IAU.US)

3. Sony Financial Group Inc.(SFGYY.US)：純粹 SONY 分拆得來，有待沽出。

魔術師心中還有些觀察名單，待有機會時才建倉。至於回報表現，由於組個設立未夠一年，暫時從缺。 

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伸延閱讀：

魔術師資產配置（2025年6月）

魔術師資產配置（2024 - 25年年結）

魔術師資產配置（2022 - 23年年結）