魔術師資產配置（２０２０年９月結）

 本月巷（蝗？）尾科技股領跌，大市跟隨回調，沉船基金本月收報每單位＄１４９.６１（我城貨幣，下同），較上月跌４.５５％，依舊穩守第一名。商品基金繼續高位橫行，輕微調整，依舊穩守第二位，收報每單位＄１３９.８７，較上月跌２.２６％。我城股市雖然開始跟被蝗股「融合」，但笨土舊經濟股所佔比重依然不少，在疫症時期與蝗尾鬥爭之間可謂無運行，複式盈富收報每單位＄１３４.７６，較上月大跌５.６７％，保持第三位，但就是三巨頭之中表現最弱的組合。

強積金組合只持有恆指股票基金和環球債劵基金，表現最是平均，保持第四位，收報每單位＄１２３.５８，較上月跌４.１２％。生活基金較着重笨土舊經濟股，尾帝科技股份量亦唔足夠，表現保持弱勢，佔第五位，收報每單位＄１１４.６７，較上月跌６.１２％。合格線現金及債券組合較上月跌２.３４％，收報每單位＄１０４.２６。房託組合依然受制於疫情，收報每單位＄９９.０６，較上月跌２.３９％，包尾唔合格。

受疫情影響，我城經濟四大支柱金融服務、貿易及物流、旅遊和專業及工商業支援服務４者去其３.５，睇怕只有「旅遊和專業」之中的「專案」項之中的「建築和工程活動」影響比較少，始終傷民愛收租、我城錢莊又偏愛磚頭抵押，地產霸權點都死唔去，最多只是低調發展，溫水煮蛙，以納米樓整細個 lump sum 卻暗地裡慢慢地加上去得我城班樓奴習慣而已。魔術師住宅本月估價微升，稍為幫補受投資組合下跌影響的資產淨值。魔術師本月身家收報每單位＄１５,２８１，較上月跌１.１８％；其中流動資產較上月跌３.３４％：

是日人言報畢老林講到「６７歲退休要有１０倍年薪」方可退休（見伸延閱讀），照計「１０倍年薪」應該係講緊流動資產，即股票、債券、商品、基金等投資，而唔包括房地產，否則以我城樓價之高，要有「１０倍年薪」的身家（資產淨值）好多人都應該有，但如果係流動資金就未必喇！試想吓大家應該有唔少朋友都係從事保險業，經常在 LinkedIn、Facebook 洗版話自己係百萬圓桌會會員，佣金唔少；但係呢班保險阿哥阿姐如果有５、６球嘢現金，會拎去買佢地最鍾意 sell 的基金計劃，抑或係買磚頭做收租仔呢？魔術師就唔同，因為人工唔高，供唔到兩份樓，亦唔想做名為被動收入但其實係為租客打工的收租仔，所以未到６７歲便「被逼」將１０倍年薪拎去做流動性高的投資：

本月魔術師身家的 beta 值為０.３６，correlation 為５６.４３％，跟上月變動不大：

＊＊＊

伸延閱讀：

香港特別行政區政府 > 政府統計處 > 四個主要行業及其他選定行業

【MDRT】友邦香港百萬圓桌排名躍升全球首位　以62人拋離保誠香港（經濟日報　2020/07/08）

信報　2020年10月1日

畢老林 投資者日記

薪金10倍離地嗎

9月30日，周三。老畢早前湊熱鬧談退休理財顧問經常提及的「4%法則」，不知是否現代人渴望財務自由，近日在美國一個投資網站看到由基金巨擘富達（Fidelity）發布的資訊圖表（infographics），標題直截了當，就叫Blast Off Toward Retirement。由此發現，有興趣圍繞「幾多錢先夠養老」說上半天的網友倒真不少，惟十之八九強烈質疑富達的數字，特別是該行針對不同年齡（30、40、50、60、67歲）設定的所謂「薪金變倍器」（salary multipliers）。

按照富達估算，要在退休後享受富足生活，30歲前須擁有相當於年薪一倍的積蓄，40歲為3倍，50歲6倍，60歲8倍，67歲時更須高達退休前年薪的10倍。許多網友看了這些數字，皆覺難以接受，不少人甚至懷疑基金公司為促銷理財產品「危言聳聽」。

快活地「過世」

在下起初亦覺富達離地，打工仔積蓄真的可以於每個十年「大壽」按該行所說的薪金倍數跳升嗎？還好，這個世界有一種東西叫試算表，富達為每個人生階段定下的資產目標是否遙不可及，花點時間不難理出頭緒。

老畢發現，富達設定的「里程碑」並非聽起來般不切實際，惟要達標絕不容易。再說一遍，人生變數多不勝數，接受退休規劃概念不等於認同「幾多歲需要幾多錢」。老畢樂意計這條數，一為滿足好奇心，二來也好暗地裏跟自己較較勁，看看以財務策劃師的標準，個人積蓄是否足以快活地「過世」。

退休規劃少不免涉及連串假設，重點是大部分人都必須覺得合理。像畢非德那樣，牙都未換齊便自發性地認真看待投資，世間絕無僅有。然而，大學畢業投身職場，馬上開始儲蓄及投資，放諸今天社會並非過分要求。

沿此路進，老畢假定起步年齡22歲，工資每年上調2.5%，儲蓄率為薪金10%，投資回報每年5%（名義，未扣除通脹），起始年薪則為40000美元。富達的方案以美國打工仔為對象，讀者如有興趣，大可根據相同條件代入適用的港元金額，效果一樣。

從【表】可見，儲蓄者年滿30歲薪金為48736美元，積蓄則為50814美元，一倍年薪超額完成。30過後的10年，情況變得「有趣」，要滿足富達為40歲定下的3倍年薪目標，而投資回報維持於每年5%不變，那麼從31歲起，儲蓄率得由薪金的10%提高至14%。兩個十年關口跨過，要在50歲時實現年薪6倍目標，儲蓄率須進一步調升至薪金的19%。

條數當堂唔同

40至50歲正值上有老下有小的人生周期，為退休儲起薪金兩成不是沒可能，惟不計供樓交租已不容易，計埋就更難。不過，閣下若有本事把投資回報從每年5%提高至10%，成條數當堂唔同晒。

在這個情境下，30歲時要擁有年薪一倍積蓄，22歲起儲蓄率不必達到10%，7.5%已足夠。踏入30歲後更輕鬆，儲蓄率即使由14%降至6.5%，年滿40仍能跨越薪金3倍門檻。

40過後複利威力顯現，就算搵幾多使幾多，不作任何儲蓄，50歲坐擁年薪6倍積蓄依然綽綽有餘。數係咁計，但話明假設，每年10%回報，你賺畀我睇囉。

最出色未必最富有

在上一篇關於退休投資的文章中，老畢強調入生目標和對生活質素的追求並無準則，而且每個人實際狀況不同，僵硬地遵守一套規則，既不可能亦無意義。戰友老徐對計死數式退休計劃便十分反感，富達精心設計的那幅「變倍器」宏圖若呈現他眼前，徐兄肯定無名火起，炒蝦灼蟹聲隔幾條街也可聞。

老畢沒有老徐般「激」，且對歲月無情向來感慨良多，雖絕不苟同盲目追隨規條，卻從不否定盡早儲蓄和投資的重要性，近日就曾以畢非德與西蒙斯兩大宗匠的戰績和身家差距，說明最出色的投資者未必最富有，關鍵在於10歲起步還是50歲開竅。

薪金十倍八倍並非重點，及早起步才是關鍵。