魔術師資產配置（２０２０年１０月）

特衰正苦發行新一期 iBond，包底息率２％，基本上同派錢無異，不抽白不抽。如果當係新股咁去抽，面價 par value 買入，長揸亦無不可，反正息率高過 Mortgage Link，而且１萬元一手，抽到都唔慌多，當係 Mortgage Link 的「倉底」，唔使「責死」筆錢。之不過如果在上市後在二手市場以溢價買入，則只會拉低孳息率，實乃雞肋也。

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本月結算，股票：商品：房託：現金及債劵比例為３３.３：４.０：２８.３:３４.３，房託合竟然可以超標完成本月目標，是近月來的異象。本月只消沽出部份作為 buffer 用的房託，再加現金掃入股票，再調配強積金環球債劵至恆指基金以維持３４：４：２８：３４的目標比例。每１００萬股票組合資金調配如下：

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魔術師資產配置組合本月持股為：

甲. 股票組合（３４％）

１. 複式盈富組合

不變。

２. 生活基金

不變。

３. 沉船基金

• Amazon.com (AMZN.NASD)：增持，微調投資比重。
• 領航標普５００（03140.HK）：自觀察名單刪除，基金公司退出我城市場。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：增持，微調投資比重。繼續月供。資金轉自滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（４％）

１. 實物基金

不變。

２. ＥＴＦ／ＥＴＮ

不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（２８％）

１. 個別股票

• 泓富產業信託（00808.HK）：減持，微調投資比重。
• America First Multifamily Investors, L.P. (ATAX.NASD)：增持，微調投資比重。

２. ＥＴＦ

不變。

丁. 債劵及現金組合（３４％）

１. 債券基金／ＥＴＦ

• VanEck Vectors ChinaAMC China (CBON.AMEX) ：由觀察名單加入。美帝上市蝗國債券ＥＴＦ。每月收息組合：每月派息；亦可作帝幣餘額寶，停泊資金用。自２０１９年４月３０日開始派息不含本金，全數派息為 Foreign Source Income，股息稅可由ＩＢ或自行向美帝申請退回。

２. 收息證券／ＥＴＤ

不變。

３. 強制性公積金

滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：減持，微調投資比重。資金轉至滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金。

４. Mortgage Link

增持。

５. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）

不變。

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加入 CBON 後，每月收息組合更新如下：

• １／４／７／１０：1426、ATAX、STOR、GFNSL、BBDBCN 6.125 Jan'15,23、DELL 6.5 Apr15'38、GEO 6 Apr'15,26、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27
• ２／５／８／１１：405、778、SBLKZ、WEWORK 7.875 May01'25、WPG 5.95 Aug15'24
• ３／６／９／１２：DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、GNW 7.625 Sep 24'21、PEMEX 6.75 Sep 21'47、X 6.65 Jun 01'37
• 每月派息：AGNC、CBON、GOF

每月收息表更新如下（每月收息系列以金框顯示）：

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投資理念方面不變如下：

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伸延閱讀：

信報 2020年10月6日

新iBond發行可加碼至150億

保底息達2厘 10．23接受認購

新一批通脹掛鈎債券（iBond）相隔約4年終再出台，政府公布，今次iBond由本月23日早上9時開始認購，直至11月5日下午2時結束，條款與過往大致相同，但定息部分、即保底息由1厘提升至2厘，目標發行額100億元，而政府可按需求酌情提高至最多150億元。金管局高級助理總裁劉應彬昨表示，如果認購額低於150億元，認購人數又不超過150萬人，計劃會盡量全數發行，以滿足所有認購需求。

申請倘超150萬份 抽籤配發

值得留意的是，今次iBond發行上限可按需求酌情增至不多於150億元，配發方法亦與過往類近。每手1萬元計，即最多可向150萬份合資格申請派發，如果申請額不足100億元，所有合資格申請會全數獲派發；如果申購額超過100億元而不足150億元，政府會酌情增發，並滿足所有申請需求。

如果有效申請總數多於150萬份，會以抽籤形式配發，被抽中人士獲分派1手；有效申請多於150億元但少於150萬份，先每份申請派1手，餘下手數許可，向申請2手或以上人士多配發1手，第3手類同，直至餘下手數不足以循環配發，則以抽籤派發餘下手數。

劉應彬指早年未有發行iBond，因香港通脹偏低，市場利率趨升，當局認為iBond吸引力不佳而暫停發售，如今低通脹環境持續，但市場利率跌至極低水平，勢令iBond需求回升，參考過市場主要投資產品回報後決定將保底息調升至2厘，以增加吸引力。

他又稱，《財政預算案》原計劃iBond和銀色債券發行總額最多130億元，即使iBond加碼，亦不會影響未來銀債發售，息率和發行額適時公布。

翻查資料，政府自2011年起總共發行6次iBond，認購金額全部超過100億元（即100萬手），但合資格申請數字則不足100萬份；2015年發行的iBond認購人數最多，合共有59.7萬份合資格申請；如以認購額數計，則以2012年發行的第二批iBond的493.4億元最高。

銀行界料參與人數創新高

中銀香港（02388）個人數字金融產品部副總經理周國昌表示，面對長期低息環境，新iBond保底息獲調高，今次認購人數亦有望創新高，認購額過百億元亦不會感驚訝。

滙豐環球資本市場常務總監兼大中華區固定收益交易部主管黃子卓提到，在持續低息環境下，新一批iBond所提供的2厘定息相當吸引，預計會受零售投資者歡迎，新iBond上市後二手市場交易亦會相對活躍，進一步提高市場對二手債市的認知，推動香港零售債券市場的發展。

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬估計，市況不明朗下，有部分在銀行收取定存息及收股息為主的客戶，會轉攻認購iBond，以求收取穩定回報。

（圖片來源：2019 Supplemental Tax Information: VanEck Vectors ETFs, retrieved on 4 Oct 2020）

（圖片來源：VanEck Vectors ChinaAMC China Bond ETF 主頁, retrieved on 4 Oct 2020）