魔術師資產配置(2022年12月）

本月結算，投資組合比例，股票：商品：房託：現金加債劵比例為34.8：4.0：27.8：33.4，要維持目標比例34.0:4.0:27.7:34.3（每季檢討），就是簡單地沽股票與及房託組合變現即可：

股票方面好簡單，就係將沉船基金中某些近期升幅較大的 ETF 來個減持，待日後回調時買返，或者等下年1月調整投資比例、甚至3月尾年結再計數如何處理；另外就係將升咗嘅股市指數強積金調返去債券基金。

房託方面本來都係唔使郁，但由於STORE Capital (STOR.NYSE) 被李加坡資本 GIC 及另一著名房託集團 Oak Street 以$32.25帝幣收購，STOR派完10月份息之後亦會暫停派息，股價似被點穴似的定了鏡。既然就連「價值廢老」畢菲特亦將其清倉（見伸延閱讀），魔術師亦一於照跟將 STOR 沽清：絕大部份資金另行調配往其他較高派息的房託項目，以延續1/4/7/10月派息之現金流；少部分資金留起，便完成埋本月「沽房託變現，微調投資比重」的任務。

（圖片來源：Barchart.com > STOR > 3y daily chart, captured on 3 Dec 2022）

（圖片來源：Seeking Alpha > STOR > Dividends > Dividend History, captured on 3 Dec 2022）

債劵和現金方面，Interactive Broker (下稱IB） 宣稱 non-callable 的 OXY Bond 被 call 走一半。魔術師睇返條文，果然係 callable，真係被 IB「呃」咗；不過反正呢隻 OXY Bond 的孳息率只有5.36％，被 call 走釋放資金另行投資其他債券也不是壞事。

（圖片來源：Sec.gov > OCCIDENTAL PETROLEUM CORPORATION 6.950% SENIOR NOTES DUE 2024, captured on 27 Nov 2022）

（圖片來源：Interactive Broker Trader Workstation > OCCIDENTAL PETROLEUM CORPORATION 6.950% SENIOR NOTES DUE 2024, captured on 3 Dec 2022）

另外，虛幣平台大爆煲，魔術師雖然無中招，但在加息環境下，虛幣定存收息6%不吸引，溢債較尾債只有1.5%左右，真係無謂搏，索性便出金倒落去 IB 掃返啲債券。

以每１００萬股票組合計，資金調配如下：

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魔術師資產配置組合本月持股為：

甲. 股票組合（３４％）

１. 複式盈富組合

不變。

２. 生活基金

不變。

３. 沉船基金

• WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ.AMEX) ：減持，微調投資比重。
• iShares Global Healthcare ETF (IXJ.AMEX)：減持，微調投資比重。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：減持，微調投資比重。資金轉至滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。
• 滙豐強積金智選計劃 — 智優逸北美股票追蹤指數基金 ：減持，微調投資比重。資金轉至滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（４％）

１. 實物基金

不變。

２. 虛擬貨幣（非穩定幣）基金

不變。

３. ＥＴＦ／ＥＴＮ

不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（27.7％）

１. 個別股票

• 領展房產基金（00823.HK）：增持，微調投資比重。
• AGNC Investment Corp. (AGNC.NASD)：增持，微調投資比重。
• Spirit Realty Capital（SRC.NYSE)：新加入。尾帝 Net Lease 收租霸，專門從企業買入物業再租回給賣家，為企業提供現金流。主要客戶業務多元化，頗為分散。過往派息含 long term capital gain 及 return of capital，疑似由 IB 退回部份股息稅。以２０２１年度計，實質股息稅約為16.41％。每月收息系列：１月、４月、７月、１０月。

（圖片來源：Spirit Realty > About Us > Our Story, captured 27 Nov 2022）

（圖片來源：Spirit Realty > Portfolio Overview, captured 27 Nov 2022）

（圖片來源：Spirit Realty > Investor Relations > Stock Info > Taxable Nature of Dividends > 2021, captured 27 Nov 2022）

（圖片來源：Seeking Alpha > SRC > Dividends > Diviend History, captured on 3 Dec 2022）

• STORE Capital Corp (STOR.NYSE)：全數沽清，刪除。將會以$32.25被收購，再無派息。資金調往SRC。自2020年4月2日首次買入起連股息以 Modified Dietz Method 計算，回報率為 80.11%，XIRR（年化） 為 25.24%。。

２. ＥＴＦ

不變。

丁. 債劵及現金組合（34.3％）

１. 債券基金／ＥＴＦ

• Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF.NYSE)：增持，微調投資比重。
• Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF（VTIP.NASD）：增持，微調投資比重。

２. 定息證券／ＥＴＤ

• Delek Logistics Partners, LP DKL 6.75 05-15-25 （ISIN：US24665FAB85）：新加入。尾帝原油及成品油物流公司，擁有運油管線、碼頭、倉儲等業務。B3 (Moody's 30 Jun 2022)/BB- (S&P 17 Oct 2022)，投資級別。母企有股息分派。每月收息系列：5月、11月，定息，債息免稅。Callable, next option Sep 15'26 Call 100。資金來自被 partial call 的 OXY。

（圖片來源：Gurufocus > Stock > DKL > Summary, captured on 4 Dec 2022）

• The EPR Properties Corporate Bond EPR 4.75 12-15-26（ISIN：US26884UAC36）：新加入，派息後買入。尾帝食買玩娛樂教育收租霸。Baa3 (Moody's 6 Oct 2021)/BBB- (S&P 9 Aug 2022)，投資級別。母企有股息分派。每月收息系列：６月、１２月，定息，債息免稅。Callable, next option Sep 15'26 Call 100。資金來自信用卡現金套現分期計劃。

（圖片來源：Gurufocus > Stock > ERP > Summary, captured on 4 Dec 2022）

• Occidental Petroleum Corp OXY 6.95 07-01-24（ISIN: US674599DB86）：減持，一半持貨被 partial called（IB 話 non-callable，其實不然，見條文），資金調往 DKL 債券。
• Petróleos Mexicanos Corporate Bond PEMEX 6.875 10-16-25（ISIN: US71654QDH20）：新加入。墨西哥石油公司債券，偽國企主權債，B1 (Moody's 11 Jul 2022)/BBB (S&P 6 Jul 2022)，投資級別。母企無股息分派。每月收息系列：4月、10月，定息，債息免稅，Callable, next option Sep 16'25 Call 100。資金來自信用卡現金套現分期計劃。

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。增持，微調投資比重。資金來至滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金及滙豐強積金智選計劃 — 智優逸北美股票追蹤指數基金 。

４. 虛擬貨幣（穩定幣）基金 

Tether（USDT）：全數沽清，刪除。交易平台有倒閉風險，但定存息率不吸引，只有4-6%，風險溢價不吸引。移往覲察名單。自2021年6月30日首次買入起連收股息以 Modified Dietz Method 計算，回報率為 17.13%，XIRR 為 12.60%。

５. Mortgage Link

增持。

６. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）

增持。

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每月收息系列更新如下：

１月：RC、SRC、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27

２月：OHI、3001、PEMEX 6.35 Feb12'48、RAD 7.7 Feb15'27

３月：16、315、3187、DHCNL、IRCPAR 8.75 Mar23'23、PEMEX 6.75 Sep21'47

４月：3110、778、808、1426、RC、SRC、VTIP、PEMEX 6.875 Oct16'25、GEO 6 Apr15'26

５月：2800、6823、405、1503、2191、OHI、3001、DKL 6.75 May15'25、WEWORK 7.875 May01'25

６月：8、1052、3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

７月：823、RC、SRC、VTIP、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27

８月：03328、OHI、3001、RAD 7.7 Feb15'27

９月：6823、8、778、808、1426、1503、3187、DHCNL、IRCPAR 8.75 Mar23'23、PEMEX 6.75 Sep21'47

１０月：405、3110、RC、SRC、VTIP、PEMEX 6.875 Oct16'25、GEO 6 Apr15'26

１１月：2800、16、315、1052、2191OHI、3001、DKL 6.75 May15'25、WEWORK 7.875 May01'25

１２月：823、3187、VTIP、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

每月派息：NUSI、AGNC、GOF、NAVI 6.35 Sep15'31、Mortgage Link

每月收息表更新如下（每月收息系列以金框顯示）：

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資產配置理念不變如下：

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伸延閱讀：

STORE Capital to be Acquired by GIC and Oak Street in $14 Billion Transaction（Company Release - 9/15/2022）

信報 2022年11月16日

股神撈台積電 增持西方石油

上季掃702億元股票 三分一為能源企

「股神」畢非德（Warren Buffett）再次在淡市出擊，其旗艦投資公司巴郡哈撒韋（Berkshire Hathaway）周一披露第三季吸納約90億美元（約702億港元）股票，包括掃入6010萬股台積電的美國預託證券（ADR），相當於1.2%股權，這批股份截至9月底止價值41.2億美元（約321億港元）。在「股神」加持下，台積電股價周二曾抽升9.44%，逾兩年最勁，收報480新台幣，漲7.87%。

悉售房託STORE Capital

台積電為全球最大晶片代工商，客戶包括輝達（Nvidia）及高通（Qualcomm），亦是蘋果公司iPhone最重要供應商，但面對全球加息及半導體需求放緩憂慮，台積電市值自高峰蒸發超過2500億美元，截至周一為止股價今年累瀉28%。畢非德今次大手掃貨，顯示他相信台積電股價已見底。

巴郡上季買入的股票中，約三分之一是能源企業，包括增持23%西方石油（Occidental Petroleum），至119億美元，雪佛龍（Chevron）持倉亦增至238億美元，成為投資組合第三大持股，僅次於蘋果公司及美國銀行。

此外，巴郡首次披露購入建材生產商Louisiana-Pacific，以及投資銀行富瑞（Jefferies），分別價值2.967億及1280萬美元，同時增持派拉蒙環球16%至19.4億美元；期內減持US Bancorp及紐約梅隆銀行，並全數沽出房地產信託基金STORE Capital。

總結今年首三季，巴郡共買入價值660億美元股票，較2021年同期多出13倍。馬利蘭州史密斯商學院財務教授克斯（David Kass）形容這是畢非德一貫作風，就是在別人恐懼時貪婪。

投資名宿布瑞吸監獄股

其他投資「大孖沙」也按照美國證交會（SEC）規定，申報了第三季股票投資組合變化，這些大戶手影對市場往往有重要啟示。當中，第二季只沽剩一隻股票的傳奇對沖基金經理布瑞（Michael Burry）重新建倉，旗下Scion資產管理上季新買入5隻股份，包括Qurate Retail及私人監獄營運商CoreCivic，價值1010萬及641萬美元，另一監獄股Geo Group亦增持303%至1550萬美元。

著名對沖基金經理德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）的家族投資辦公室Duquesne Family Office，第二季盡沽1.99億美元亞馬遜股份後，上季重新買入1.02億美元，期內減持微軟股份74%至4510萬美元。至於今年慘輸、由科爾曼（Chase Coleman）領軍的老虎環球基金（Tiger Global），或許錯過了9月底以來美股標指的10%升浪，第三季只吸納5隻股，而且3隻金額均少於1億美元，期內沽清14隻股份。

另一方面，沃爾瑪的創辦家族沃爾頓（Walton）旗下投資公司WIT LLC（Walton Investment Team），減特多隻新興市場交易所買賣基金（ETF）。沙地主權財富基金Public Investment Fund（PIF）上季增持Meta約11%，至4.426億美元。

信報 2022年11月16日

FTX爆煲觸發加密幣提貨潮

加密貨幣市場頻頻「出事」，最新有FTX破產，打擊投資者信心。區塊鏈分析公司Glassnode資料顯示，投資者以逼近史上最高的速度從交易所託管錢包提出比特幣，高達每月10.6萬個，顯示他們正重新考慮如何管理手上的加密資產。

「薯條哥」據報遭美追究刑責

加密貨幣挖礦商Hive Blockchain主席霍姆斯（Frank Holmes）預料，FTX事件將令向業界提供融資的挖礦商和對沖基金受壓，恐引發更多破產個案，可能是另一宗雷曼兄弟式事件。另一挖礦商Bitfarms總裁莫菲（Geoffrey Morphy）亦提到，業界同時面對高能源價格和加密貨幣跌價的衝擊，該公司會維持較低成本運作以渡過市場寒冬。

《華爾街日報》報道，以巴哈馬為基地的FTX，雖然免受美國嚴格的交易法例規管，但爆煲事件及有指FTX將客戶資金借予附屬交易商Alameda作高風險投資，令FTX及其創辦人面臨被美國追究刑事責任；據報，曼哈頓美國檢察官辦公室正調查FTX事件。FTX和Alameda均由「薯條哥」Sam Bankman-Fried創辦。

破產法庭文件顯示，FTX正與美國檢察官辦公室和數以十計的國際監管機構對話，連同關聯公司可能有逾100萬債權人。報道指出，雖然FTX上周已申請破產，但「薯條哥」仍設法籌資，與數名留下來的員工過去周末到處尋求投資者提供資金以填補80億美元的資金缺口，冀能歸還客戶，但暫未成功。

負責監管事務的聯儲局副主席巴爾（Michael Barr）在聯儲局網站帖文警告，加密貨幣市場近期的動盪，對更廣泛的金融系統構成潛在系統性風險，加密資產相關活動需要更有效監管，加密貨幣公司應受到與華爾街相等的監管。