魔術師資產配置(2023年5月）

First Republic Bank（FRB）果然捱唔住，巷尾股市5月開局又跌一跌，正是（相對地較）低位撈貨的時機。至於尾帝啲 bank 會唔會再 run，個市會唔會一瀉如注，無人有水晶球；但股神拍檔話尾帝房地產可能會有麻煩（見伸延閱讀），都不能不信邪，唔清貨都唔好入貨住，房託方面唯有寄望我城是否能 happy 起來，說好傷巷故事。

本月結算，股票：商品：房託：現金及債劵比例為33.3:4.0:26.8:35.9；要維持目標比例 33.7:4.0:27.4:34.9，就係要以現金買股買房託，再輔之以強積金調配，由環球債劵換馬至又開始跌到殘殘地的巷股。另外，買名錶分期找卡數，有錢唔還住，用嚟買尾帝短期國債（Treasury Bills 零息債券）賺息差（見《有錢唔還賺息差》）。以每１００萬股票組合計，資金調配如下：

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魔術師資產配置組合本月持股為：

甲. 股票組合（33.7％）

１. 複式盈富組合

不變。

２. 生活基金

不變。

３. 沉船基金

• Global X 中國電動車及電池 ETF(02845.HK)：增持，微調投資比重。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：增持，微調投資比重。資金來自滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（４％）

１. 實物基金

不變。

２. 虛擬貨幣（非穩定幣）基金

不變。

３. ＥＴＦ／ＥＴＮ

不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（27.4％）

１. 個別股票

• 越秀房產信託基金（00405.HK）：減持，表現持續欠佳，換馬至順豐房託（02191.HK）。
• 泓富產業信託（00808.HK）：增持，微調投資比重。
• 春泉產業信託（01426.HK）：增持，微調投資比重。
• 順豐房託（02191.HK）：增持，微調投資比重。資金來越秀房產信託基金（00405.HK）、股息再投資、及少量現金。

２. ＥＴＦ

不變。

丁. 債劵及現金組合（34.9％）

１. 債券基金／ＥＴＦ

• Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF.NYSE)：增持，微調投資比重。

２. 零息/定息證券／ＥＴＤ

• United States Treasury Bill 08/15/23 ISIN: US912797GG66：新加入。尾帝國債，零息 T-Bill，2023年8月15日到期。用來當係無風險短期定存，資金來自有錢唔還住的分期付款儲存金。

（圖片來源：Interactive Brokers Trader Workstation > US-T Govt Bill Aug15'23, captured on 29 Apr 2023）

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：減持，微調投資比重。所得資金轉投滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金。

４. 虛擬貨幣（穩定幣）基金 

不變。

５. Mortgage Link

增持，資金來自定存回籠。

６. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）

減持，Livi Bank 高息定存到期。

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每月收息系列更新如下：

１月：RC、SRC、CE 5.9 Jul05'24、CE 6.165 Jul15'27、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27

２月：OHI、3001、PEMEX 6.35 Feb12'48、RAD 7.7 Feb15'27

３月：16、315、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47

４月：3110、778、808、2191、RC、SRC、VTIP、PEMEX 6.875 Oct16'25、GEO 6 Apr15'26

５月：2800、405、1426、1503、OHI、3001、DKL 6.75 May15'25、WEWORK 7.875 May01'25

６月：6823、8、3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

７月：823、RC、SRC、VTIP、CE 5.9 Jul05'24、CE 6.165 Jul15'27、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27

８月：3328、OHI、3001、RAD 7.7 Feb15'27

９月：6823、8、778、808、1426、1503、2191、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47

１０月：405、3110、RC、SRC、VTIP、PEMEX 6.875 Oct16'25、GEO 6 Apr15'26

１１月：2800、16、315、OHI、3001、DKL 6.75 May15'25、WEWORK 7.875 May01'25

１２月：823、3187、VTIP、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

每月派息：JEPI、AGNC、GOF、NAVI 6.35 Sep15'31、Mortgage Lin

每月收息表更新如下（每月收息系列以金框顯示）：

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資產配置理念不變如下：

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伸延閱讀：

有錢唔還賺息差

信報 2023年5月3日

信析 信報投資分析研究部

股神預警應驗 美股不宜樂觀

美國最大型銀行之一的摩根大通周一宣布，向監管當局收購地區銀行First Republic Bank（FRB）絕大部分資產，行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）透露，今次是應政府邀請接手FRB。聯邦存款保險公司（FDIC）協議訂明，摩通不會買入FRB企業債或優先股。

FRB是繼矽谷銀行（SVB）和Signature Bank之後，未夠兩個月就遭FDIC接管的第三家銀行，以資產規模計，成為美國歷來第二大宗銀行倒閉（僅次於2008年的Washington Mutual）。戴蒙指出，接連有銀行倒閉主要是個別機構過度擴張，不排除尚有其他小型銀行陷入財困，但整體銀行系統非常穩定，相信這波危機已經過去。

事實上，FRB早在3月中旬已「出事」，其後獲得包括摩通在內等11間大型銀行聯手存入巨額款項施援，「苟延殘喘」到4月底才關門。戴蒙當時顯然低估了這場銀行風暴的嚴重性，也許現時依然如是。

反觀股神畢非德於4月中接受訪問時提到，有FDIC壓陣，美國銀行存戶不會出現任何損失，惟投資銀行股則不受保障。股神擔心會有更多銀行爆煲的預警，短短3個星期就應驗。

無獨有偶，股神超過半世紀的親密戰友、投資旗艦巴郡副主席、高齡99歲的芒格（Charlie Munger）於最新訪問中表示，美國現在有大量麻煩的寫字樓（a lot of troubled office buildings）、購物中心和其他房地產，而國內每間銀行的房地產貸款都遠比半年前高，全部銀行均面對重大威脅。芒格說，銀行業出問題即到處皆有困境（But trouble happens to banking just like trouble happens everywhere else）。芒格比股神更具體地點名，華爾街另一波危機可能由銀行的房地產貸款引發。

當然，美國短時間內未必再爆銀行危機，惟值得注意的是，聯儲局在本港周四凌晨2時公布議息結果，投資者普遍認為再上調利率0.25厘便見頂，原先憧憬加息周期結束，支持美股近期反彈的buy on rumor，屆時勢變作sell on fact，經濟衰退甚至會成為市場下一個炒作主題。總而言之，美股前景不宜樂觀。

返回港股，恒指5月首個交易日高開228點，衝上20286點即掉頭急滑逾500點，挫至19761點才喘定，埋單僅升39點，收報19933點。

附【圖】所見，恒指依然受制10天線（20049點），在EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數明顯回落並跌穿強勢股指數之前，估計大市都難以突破過去半年累積的成交量密集區19700至20500點。