傷巷股市就如扶不起的阿斗，不論係尾帝唔再加息甚至減息，抑或係 Grandpa 救市，巷股都係興奮一陣子便一洩如注，真係無鬼用。本月排第一位的依然都係尾股巷股六四開的沉船基金，本月每單位收報＄165.58（我城貨幣，下同），較上月微升 0.07%。黃金和鈀金升勢斷纜，資金可能轉炒虛弊現貨ETF，本月每單位收報＄140.29，較上月下跌 2.56%，依然守住第二位。第三位是防守性收息巷股、與尾股五五波的生活基金，本月每單位收報＄137.61，較上月下跌 2.31%。
第四位是合格線債券和現金組合，本月每單位收報＄121.99，較上月微跌 0.03%。
由巷股指數基金、北美指數基金、及環球債券基金組成的強積金組合，同魔術師大部分投資組合同步，較上月下跌 2.71%，每單位收報104.70。巷股本月曾跌穿15,000點，複式盈富基金返回做囡嗰時，每單位收報 ＄94.86，較上月大跌 9.08%，跌至第六位。第七位則是積弱已久的房託組合，本月亦大跌 6.90%，每單位收報$90.30。
本月魔術師屋企估價跌勢雖然放緩，但始終對資產淨值（身家）有所減值。本月埋單，魔術師身家較上月下跌 2.01% 至每單位＄14,732；淨流動資產較上月下跌 1.32％（較2016年3月31日基數升 66.71％)。即是說股市向下本身魔術師身家下挫的主因，另外仲有就係交稅入賬同埋買咗啲貴嘢（以後再寫）：
樓價下跌，亦都令魔術師的資產負債表縮細咗，條 bar 唔係咁好睇。而且雖然尾帝加息已近尾聲，但樓價似乎成未跌盡，依然仲係陰乾式下跌...希望魔術師屋企都唔會變負資產喇！現時按揭比率（按揭貸款/樓價）由上月 52.97％ 升至 53.84%；物業（淨值）只佔身家（淨資產）29.44%，在廣大我城小業主中應該屬於異類：
最後，本月魔術師身家跟我城指數的 beta 值維持 0.31 不變，跟痕指關連性則「大升」 0.8% 至 56.25%；standard deviation of rate of return (month-on-month) 則微升 0.2% 至 3.17％：
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信報 2024年1月16日
陸文 談股論策
資金流向兩極化 港股失寵無起色
投資市場中短期不明朗因素持續增加，無論是政經及地緣局勢皆多變，令入市資金難安心，穩健一族以存款收息的保守操作為目標，投機者趨向以更多息口敏感度高的衍生工具、參考技術走勢尋找短線沽揸炒賣機會。市場呈現兩極化，傳統股債工具「吸金」力下降，中港股市有波幅但偏淡，難作中線投資部署，何時恢復投資信心要留待市場說了算。
炒作個股勝緊盯大市
港股踏入2024年後表現令人失望。自去年初恒指高見22700點後反覆回落，持續在下降通道運行，特別自去年3月至8月的橫行區失守後低見15972點，目前正處於早前預期的16800至17200點間炒上落，不過RSI一直處於30至60的偏淡水平，每次回落至30至40才有博反彈價值，目前難言背馳。指數跌穿所有主要平均線，50天線16937點阻力大，投資者只能揀超賣的強弱勢股博反彈，扭轉跌市的利好訊息未出現，交投疏落代表投資者因容易被縛不願入市炒作。後市炒股更勝炒指數，意味個股走勢較閱讀大市指數更為重要。
投資市場是現實的地方，只要某方面具備一定值博率，便有長短不一的買賣活動。一向以來，債股兩大市場是資金主要聚散地，但過往兩三年間出現「債股雙殺」的市況。美國股債市場依然是主要資金集散地，去年美股及部分印日韓股市表現亦優於全球，高息未令經濟陷衰退及樓市急挫，美滙相對強勢減低滙率風險，美元存款為穩健投資者帶來避風塘效應。
不過，去年的好光景，今年未必能重現，目前投資展望頗為分歧，全球經濟會否如世銀預期般連續3年增長放緩、美息何時見頂及回調幅度，以及美國聯儲局官員不時鷹鴿難分，一切還要視乎最新經濟數據。
債股物業難吸金 虛幣受青睞
美股現由少數重磅科企支撐，在眾人皆醉下，個別股份有人追逐，期間出現健康調整，加上全球地緣局勢相對波動，何時有「灰犀牛」難掌握，短線炒作難安心，包括中東以巴局勢對航運股似好實憂，一旦事態持續，將令供應成本上漲，刺激通脹居高難下。
另外，歐盟國家對年內減息意見分歧，至於中港市場去年表現弱勢，估值是高是低仍意見分歧，市場人士展望兩極化，主要因不明朗內外變數難掌握，這拉鋸預期需較長日子才能結束。
目前不少繁雜投資意念冒現，因市場對傳統股債市場信任度低。中港兩地過往依賴樓市支撐經濟，在內地樓市泡沫爆破前，一般民眾難承擔高樓價水平，租金水平偏低，不足以應對供樓及承擔樓市下調風險。香港樓市相對好些，但高息已使樓價從偏高水平回落，傳統上樓價與本港經濟表現息息相關，資金流入存款或部分高息股作中短線持有，進一步降低流入樓市的吸引力。由於美息年內下調空間不大，筆者預料約1厘，但近年資金流出本港，在未見逆轉前，難望牛市重臨。內地經濟只望求穩難突破，來自外圍不確定性持續，導致政府及相關企業正朝向發債增添本地動力，吸引部分穩健資金投資債券渡過這段艱難日子，由銀色及環保債券，以及早前提及正接受申請的機管局債券，不過數量不多，難滿足本地投資者。
因此，為迎合投機一族的高風險高回報要求，隨着本港朝向發展虛擬貨幣市場，早前出現詐騙事件有當頭棒喝效果，但年輕一族樂見新科技帶來的波動，加上美國亦批准比特幣現貨ETF買賣，其他虛擬貨幣如以太幣亦見投機活動增多，反映熱錢流入這些虛擬交易工具。
過往無論是黃金、白銀及大宗商品交易，美其名是為市場提供套戥，不時出現壟斷等市場盲點炒作，但風險大回報高，一如黃金、石油、天然氣及農物期貨，何時再現新一輪熱炒周期，或待利率相關的債滙先行炒爆再接力。
醫療及旅遊板塊受惠換馬潮
短期而言，內地暫未如預期般降準減息，稍後料會加大貨幣財政政策穩住大局，一如美國年內減息預期不變，令美國經濟不致硬着陸，均予人以維穩為全年目標。中港股市在下月中春節長假前宜作壁上觀，等待企業公布上年度業績。
市場對美國電動車龍頭Tesla的展望存疑，蘋果手機亦面對較大不確定性，令今年港股中的汽車手機板塊跑輸大市；反之，部分醫療生物股研發進度理想，吸引資金流入短炒，這資金換馬潮值得留意。
至於地緣局勢多變，台灣總統大選告一段落，綠營勝出，但在立法院失去議席，形成弱勢總統難有作為，預料中美在相關博弈不致進一步惡化。中東局勢多變未消，卻對石油航運板塊構成短暫影響。留意中美在科技博弈上有增無減，一眾科企業務受較大衝擊，暫不宜沾手，短線只能寄望旅遊及部分消費股短炒。
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