魔術師資產配置（2024年8月）

本月開波，尾帝科技股竟然都參與奧運表演大插花，直落無屈體亦無水花，黃金、加密貨幣、房託等說因為侵侵2.0受惠，結果在魔術師設定資產配置前夕，股票：商品：房託：債券及現金為 32.4:4.2:27.3:36.1，要回到目標比例 33.2:4.0:26.4:36.4，即係要沽出商品及房託，增持現金及換馬股票：

- 股票方面：除了跟返魔術師設定，策略性地季供尾股同埋加返少少巷股高息股之外，亦趁「鄉下」加息，「鄉下幣」回升觸發拆倉潮（見伸延閱讀），鄉股跌到一仆一碌，一於便抄股神功課（股神買日股發日元債對沖匯率，以 ETF 買入日股。最後，就係用強積金調較「零頭」以維持投資比例。

- 商品方面：簡單地減持黃金 ETF。

- 房託方面：跟返魔術師設定，酌量減持日線 RSI14 升到超越 75 的尾帝房託，換馬至較高息的尾帝國債。

- 債劵及現金方面：都係繼續月供財仔欠債 ETF，調較吓ETF，同埋買吓尾帝國債（收息當生日禮物）咁。

以每１００萬股票組合計，資金調配如下：

＊＊＊

魔術師資產配置組合本月持股為：

甲. 股票組合（33.2％）

１. 複式盈富組合

不變

２. 生活基金

• 香港電訊（06823.HK）：增持，微調投資比重。

３. 沉船基金

• WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ.AMEX)：新加入。股神買日股發日元債對沖匯率，魔術師早已盤算以用本 ETF 「抄功課」（Expense ration 0.48%）。現趁「鄉下」加息，「鄉下幣」回升觸發拆倉潮（見伸延閱讀），鄉股跌到一仆一碌，DXJ 的日線 RSI14（21.24）跌到低過 25，魔術師的「人肉買盤」於是趁機分段入市也。

（圖片來源：barchart.com > WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ), captured on 4 Aug 2024）

• WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ.AMEX) ：增持，微調投資比重。
• Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF(SCHG.AMEX)：季供增持，微調投資比重。
• Vanguard Information Technology ETF (VGT.AMEX）：季供增持，微調投資比重。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 智優逸北美股票追蹤指數基金：增持，微調投資比重。資金來自滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（4.0％）

１. 實物基金

不變。

２. 虛擬貨幣（非穩定幣）基金

不變。

３. 實物ＥＴＦ／ＥＴＮ

• iShares Gold Trust (IAU.AMEX)：減持，微調投資比重。

丙. ＲＥＩＴ組合（26.4％）

１. 個別股票

• Realty Income Corporation（O.NYSE）：減持，微調投資比重。
• Omega Healthcare Investors（OHI.NYSE）：減持，微調投資比重。

２. ＥＴＦ

不變。

丁. 債劵及現金組合（36.4％）

１. 債券基金／ＥＴＦ

• Invesco Senior Loan ETF（BKLN.AMEX）：增持，手動月供，微調投資比重。

２. 零息/定息證券／ＥＴＤ

• Telecom Argentina SA Corporate Bond TECOAR 8.0 07-18-26（ISIN: USP9028NAV30）：待債換債（9.5% 2031年11月到期 Amortizing Notes）計劃公佈結果（見《何物 Amortizing Bond?》）。
• United States Treasury Bill 10/10/24（ISIN: US912797KT32）：新加入。尾帝國債，Aaa (Moody's 10 Nov 2023)/AA+ (S&P 10 Jun 2013)，零息，2024年10月10日到期。用閒置資金當定期用，收息當係2024年生日禮物。

（圖片來源：IB Trader Workerstation > United States Treasury Bill 10/10/24（ISIN: US912797KT32）,captured on 4 Aug 2024）

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：減持，微調投資比重。資金轉往滙豐強積金智選計劃 — 智優逸北美股票追蹤指數基金。

４. 虛擬貨幣（穩定幣）基金 

不變。

５. Mortgage Link

減持。

６. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）

不變。

＊＊＊

刪除到期債劵又加入新債劵後，每月收息系列更新如下：

１月：RC、CE 6.165 Jul15'27、SM 6.625 Jan15'27、TECOAR 8.0 Jul18'26

２月：OHI、3001、ATLCL、PEMEX 6.35 Feb12'48、U.S. T-Bills Feb20'25

３月：16、315、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47

４月：3110、778、808、2191、RC、HKGB-RGB-4.75-2610(04273)、PEMEX 6.875 Oct16'25

５月：2800、405、1426、1503、OHI、3001、ATLCL

６月：6823、8、3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

７月：RC、CE 6.165 Jul15'27、SM 6.625 Jan15'27、TECOAR 8.0 Jul18'26

８月：823、3328、OHI、3001、ATLCL

９月：6823、8、778、808、1426、1503、2191、3187、DHCNL、PEMEX 6.75 Sep21'47 、U.S. T-Bills Sep05'24

１０月：405、3110、RC、HKGB-RGB-4.75-2610(04273)、PEMEX 6.875 Oct16'25、U.S. T-Bills Oct10'24

１１月：2800、16、315、OHI、3001、ATLCL

１２月：823、3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、EPR 4.75 Dec15'26、X 6.65 Jun 01'37

每月派息：JEPI、AGNC、O、BKLN、GOF、NAVI 6.35 Sep15'31、Mortgage Link

每月收息表更新如下（每月收息系列以金框顯示）：

＊＊＊

資產配置理念不變如下：

＊＊＊

伸延閱讀：

何物 Amortizing Bond?

無懼回調！股神巴菲特再發日圓債加碼投資日股？（FSMOne 2024年5月3日）

信報 2024年8月1日

日加息至0.25厘 股滙勁彈

縮每月買債規模 決意幣策正常化

在美國聯儲局議息結果揭盅前，日本央行周三搶先宣布今年第二度加息，基準利率由原先介乎0至0.1厘，調高至0.25厘，為2008年12月以來最高，並公布縮減買債計劃詳情，每月買債規模將由現時約6萬億日圓，削至2026年首季約3萬億日圓，顯示把貨幣政策朝向正常化的決心。

日圓突破150 兌港元見5.2算

議息結果出爐後，日圓大幅攀升，自3月以來首次突破150兌每美元，高見149.64，漲2.05%，每百日圓兌5.2188港元；日本10年期國債孳息上揚6個基點，至1.055厘，兩年期債息衝上15年新高。股市方面，在銀行及晶片股領漲下，日經平均指數周三收報39101點，進賬1.5%；東證指數亦漲1.5%，報2794點，當中銀行股指數勁飆4.7%，創2022年12月以來最大升幅。

日本央行同時發布季度展望，2025年3月止本年度的核心通脹預測，由4月時估計2.8%降至2.5%，反映政府恢復能源補貼，下年度的估算則由原本1.9%調高至2.1%，隨後一年度的預測維持於1.9%。

在議息結果公布前，48名接受彭博調查的經濟師中，只有14人預料日本央行加息。央行行長植田和男在記者會上指出，弱日圓成為通脹上升的風險因素，令當局須盡早調整利率，儘管只是輕微地逐步調升，他強調日本的名義和實質利率依然處於極低水平，寬鬆的金融條件將繼續支持經濟活動。

植田續說，未來進一步加息要視乎數據表現，亦會考慮到今次和3月加息所產生的影響，又稱不會視0.5厘為利率上限，只要物價前景上升，該行將會加息。值得一提的是，日本央行昨天發放議息結果前，其網頁出現故障，部分人登入時顯示網絡繁忙，當局表示正調查事件。

植田揚言0.5厘非利率上限

日本財務大臣鈴木俊一稱，暫時毋須檢討日本央行與政府之間的聯合協議，他預期央行將會妥善推行貨幣政策，並同時考慮到債券市場的穩定性。

第一生命研究所經濟師熊野英生指出，日本央行相隔短短數月便再度加息，是重大的政策轉變，代表當局希望在政策方面超前通脹形勢，有別之前因憂慮經濟狀況而落後形勢。伊藤忠總研首席經濟師武田淳認為，日本央行今年內再次加息的機會正在增加，時間可能於10月或12月。

不過，盛寶（Saxo）外滙策略主管Charu Chanana提到，雖然日本央行的政策立場是歷來最鷹之一，但如果聯儲局周三議息後未有明確暗示9月減息，圓滙將再度受壓。

另外，剛接替神田真人出任日本財務省副大臣的三村淳接受彭博訪問時談及，最近日圓弱勢對日本經濟弊多於利，能源和食品價格上漲，對消費者和進口商構成影響。他又指干預行動是打擊投機活動的必要手段，並暗示會跟隨神田的策略，讓投資者揣測日本當局會何時出手，稱在一些情況下，外界無法預測是明智的選擇。

日本財務省昨披露，於6月27日至7月29日期間，動用了5.5萬億日圓（約2854.8億港元）入市支持圓滙，金額大致符合市場的估算。

信報 2024年8月3日

港股挫359點穿萬七 三周跌7%

美國周四公布的經濟數據疲弱，加上科技股回吐，連同日圓滙價轉強引發拆倉潮，包括美股及日股在內的全球股市周五大震盪。MSCI亞太指數急挫最多3.3%，錄兩年半最大單日跌幅。港股亦跟隨外圍調整，恒指急插359點（2.1%），失守萬七點關，重返逾3個月低位，錄得兩個半月最大單日跌幅。恒指已經連跌3周，累計蒸發約1300點（7.4%）。

恒指周五低開279點後，早段跌幅短暫收窄至二百餘點，但不久之後再度擴大。大市午後跌勢加劇，最多插水439點，低見16865點。恒指尾市略喘穩，收市仍挫359點（2.1%），報16945點，再失10天線（17227點）。

恒指夜期收報16901點，跌66點，低水45點；ADR港股比例指數收報16783點，較本港收市低163點。

恐慌指數兩月高 北水走19億

國指及科指周五齊創3個半月低位。國指收跌111點（1.8%），報5974點；科指下滑90點（2.6%），收報3385點。主板成交額1005億元。「港股通」事隔兩天再現走資，周五淨流出近19億元。俗稱「港股恐慌指數」的恒指波幅指數（VHSI）急升至25.5的約兩個月高位，預示後市更趨波動。

A股方面，滬指周五挫27點（0.9%），收報2905點；深成指跌120點（1.4%）至8553點。兩市昨共錄7223億元人民幣成交額。「滬深股通」淨走資32.3億元人民幣。

耀才證券預料，恒指短線在16800至17500點之間維持上落格局。First Eagle Investments投資組合經理Idanna Appio稱，日圓升值引發一些套利交易拆倉，或為投資者提供機會，以相對吸引價位入市。

按周計，恒指全周微跌75點（0.5%），國指挫35點（0.6%），科指跑輸大市，蒸發58點（1.7%）。港股三大指數連跌3周，恒指累計下插1348點（7.4%）、國指合計跌558點（8.5%），科指共失397點（10.5%）。A股個別發展，滬指全周揚升14點（0.5%），深成指挫43點（0.5%），深成指已連跌兩周累失350點（3.9%）。