魔術師資產配置（２０２２年１月）

魔術師於剛過去的１２月尾收到 Interactive Brokers（IB）寄來的通訊，原來老墨國企石油商 Petróleos Mexicanos (PEMEX）打算贖回一系列債劵，其中魔術師持有的 6.350% Bonds due 2048 和 6.750% Bonds due 2047 分別排 priority 14 和 16：

（圖片來源：Petróleos Mexicanos Announces Pricing Of Global Notes And Private Offers To Exchange 12 Series Of Its Securities And Offers To Purchase Six Series Of Its Securities (07 Dec 2021), captured on 28 Dec 2021）

魔術師見尾帝加息勢在必行，不利長債，依家 PEMEX 個回收價都 okay，比當時的市價為高，便選擇同意全數被贖回；反正 PEMEX 回收１７條債，魔術師嗰兩條排名較後，都唔知輪唔輪得到（U.S. $4.5 billion budget 用完就無了），輪到先算喇...

其實呢類長債，話就話就 yield rate 高，但其實回報主要係來自現價 discount 較大（８０幾），數十年後到期以１００回收時所實現的回報折現價實在不高。實際上以 2048債券及 2047債券來說，每期現金流依然都分別係 $63.5 同埋 $67.5，以現價（２０２１年１２月３１日收市價計），息率都分為 7.32%（= 6.35/86.736 x 100%）及 7.53%（= 6.75/89.675 x 100%），較孳息率低不了多少（分別為7.516% 及 7.675%）。

（圖片來源：IB Trader Workstation, captured on 1 Jan 2022）

最後結果究竟點呢？請看下文分解。

１２月結算，股票：商品：房託：現金加債劵比例為３４.１：４.１：２７.１：３４.７，基金上都係因為上月隕留了現金為越秀房產信託基金（00405.HK）供股，才會持有較多現金；只要供完股便可以完善返個比例。另外魔術師終於都申請咗 Disney+（見《嚴選影音產品（十）之 一闊三大睇Disney+》），例牌都要將 The Walt Disney Company（DIS.NYSE）加入生活基金，不過都只係小注玩吓。

為了配合以上重點操作，魔術師便需要沽出部份巷股指數強積金、少許商品 ETF、房託 ETF 等，來維持３４：４：２８：３４的投資比重。以每１００萬股票組合計，資金調配如下：

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魔術師資產配置組合本月持股為：

甲. 股票組合（３４％）

１. 複式盈富組合

不變。

２. 生活基金

• The Walt Disney Company（DIS.NYSE）：尾帝愚樂大亨，尾帝愚落大亨，新晉網上電影串流平台，挑戰 Netflix 霸權。新加入，低持股量。

３. 沉船基金

不變。

４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：減持，微調投資比重。資金轉往滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。
• 永明彩虹強積金計劃 — 永明富時強積金香港指數基金：新加入，依法月供。低成本透明度高之選（見《愛巷力強積金》）。

乙. 商品組合（４％）

１. 實物基金

不變。

２. 虛擬貨幣（非穩定幣）基金

不變。

３. ＥＴＦ／ＥＴＮ

• Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF (PALL.AMEX) ：減持，微調投資比重。

丙. ＲＥＩＴ組合（２８％）

１. 個別股票

• 越秀房產信託基金（00405.HK）：增持（供股）。

２. ＥＴＦ

• Vanguard REIT ETF (VNQ.AMEX)：減持，微調投資比重。

丁. 債劵及現金組合（３４％）

１. 債券基金／ＥＴＦ

不變。

２. 定息證券／ＥＴＤ

• Petróleos Mexicanos Corporate Bond PEMEX 6 3-4 09-21-47（CUSIP: 71654QCC4）：減持，部份贖回。
• Petróleos Mexicanos Corporate Bond PEMEX 6.35 02-12-48（ISIN: US71654QCL41）：刪除，全數贖回，調往觀察名單。由於首次買入日期是２０２１年３月１日，只持有１０個月，故不採用 XIRR 而用單式回報（return = (P1 - P0 + Divend or Interest) / P0）計算，連票息回報為５.８４％。

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：增持，微調投資比重。資金來自滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金。

４. 虛擬貨幣（穩定幣）基金 

• Tether（USDT）：增持，微調投資比重。

５. Mortgage Link

增持。

６. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）

不變。

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每月收息系列更新如下：

• １月：STOR、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27
• ２月：OHI、3001、PEMEX 6.35 Feb12'48、RAD 7.7 Feb15'27
• ３月：16、778、3187、DHCNL、IRCPAR 8.75 Mar23'23、PEMEX 6.75 Sep21'47
• ４月：3110、808、1426、STOR、GEO 6 Apr15'26
• ５月：2800、6823、8、405、1503、2191、87001、OHI、3001、WEWORK 7.875 May01'25
• ６月：3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、X 6.65 Jun 01'37
• ７月：823、STOR、OXY 6.95 Jul01'24、SM 6.625 Jan15'27
• ８月：03328、OHI、3001、RAD 7.7 Feb15'27
• ９月：6823、8、778、808、1426、1503、3187、87001、DHCNL、IRCPAR 8.75 Mar23'23、PEMEX 6.75 Sep21'47
• １０月：405、3110、STOR、GEO 6 Apr15'26
• １１月：2800、16、2191、OHI、3001、WEWORK 7.875 May01'25
• １２月：823、3187、DHCNL、AMC 5.75 Jun 15'25、X 6.65 Jun 01'37
• 每週派息：USDT
• 每月派息：NUSI、AGNC、GOF、NAVI 6.35 Sep15'31、Mortgage Link

每月收息表更新如下（每月收息系列以金框顯示）：

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資產配置理念不變如下：

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