魔術師資產配置（２０１７年１２月結）

２０１７年整年全球股市（包括歐美港股）表現上佳，見討論區或Ｃ９王國竟然有人在如此牛市都會輸錢，實在不明所以。

信報　2017年12月29日
港股今年漲36% 贏盡全球
今天是港股2017年最後一個交易日，恒指幾近篤定成為環球主要股市的大贏家。截至昨日數據，恒指2017年累升35.7%（約7863點），漲幅為金融海嘯後2009年以來最佳，並跑贏節節破頂的美股納指（28.9%）。總結全年，本港藍籌股中最標青的是3月染藍的吉利汽車（00175），年初至今股價勁飆2.6倍，股王騰訊（00700）亦急升1.2倍，連大笨象滙控（00005）今年亦起舞累漲28.5%；中石油（00857）則逆市倒跌5.2%，藍籌中表現最差。
五大藍籌撐半邊天
環球股市今年普遍造好，以港股最出色，力壓歐美中日市場，截至12月28日，恒指2017年大漲35.7%，美股納指緊隨其後，飆28.9%，道指期內亦升25.4%，而上證指數僅有6.2%進賬。英國受脫歐陰霾籠罩，富時100指數全年略升6.7%。
港股近乎升足全年，除了9月份倒跌416點外，其餘月份皆報升。恒指由去年最後一個交易日22000點起步，攀至昨天收市的29863點，全年勁漲7863點。今年大市的另一特點是升勢集中在少數強勢股，當中騰訊更貢獻恒指2185點升幅，佔比達28%。連同友邦（01299）、滙控、平保（02318）及工行（01398），5隻恒指重磅成分股已包辦了全年升幅的64%。
耀才證券研究部總監植耀輝指出，今年恒指跑贏環球市場，主要因重磅股如騰訊等股價升幅驚人，以及北水帶動。除友邦外，上述4隻重磅股長期穩佔滬深港通北水十大成交股份。
植耀輝續稱，今年升市只集中數隻股份，不似以往的升市範圍較廣泛，而且受6月底爆發細價股股災拖累，二三線股份表現不濟。今年持有大藍籌的投資者多有錢賺，只投資二三線股的則隨時跑輸大市。
光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，今年環球股市走俏，由於過去10年以來首見全球主要經濟體同時錄得正增長，企業盈利亦支持股價上升，即使年內曾出現中東局勢動盪、法德選舉等不穩定因素，最終仍是「一關過完又一關」。他又說，科技股企業盈利增長支撐股價，市場亦願意給予新經濟股份較高估值，故此科技股今年成為升市火車頭。
吉利飆2.6倍跑贏騰訊
3月正式納入恒指成分股的吉利汽車，全年股價飆2.6倍，昨收報26.6元；中石油則累跌5.2%，成最差藍籌股，排尾二的中移動（00941）則跌4.9%。遭剔出藍籌行列的利豐（00494）和國泰（00293），全年計分別累升26.9%及17.8%，漲幅遠遜一眾科網股如舜宇光學（02382）、丘鈦科技（01478）、騰訊及瑞聲科技（02018），4股全年升幅均超過一倍。
昨天是期指結算日，恒指已四連漲，收報29863點，單日升266點，成交則回落至744億元。內房續強，碧桂園（02007）收市飆7.9%至15.28元，創新高；領展（00823）破頂，收報72.9元，漲1.3%。「港股通（滬、深）」淨流入23.5億元人民幣，截至昨日，12月「港股通」雖偶見資金流出，但每日平均仍吸資20.68億元人民幣。
恒指夜期爭持，收報29898點，跌42點，高水34點；截至今晨1時30分，ADR港股比例指數報29871點，較港收市升8點。

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２０１７埋單，魔術師一眾投資組合表現一共分開四截：
頭兩名繼續帶出。沉船基金以＄１６１.６４帶頭，複式盈富佔第二位，收報＄１５１.６９。
第三、第四名叮噹馬頭。第三位的房託組合，收報＄１３２.３８；生活基金第四緊貼其後，收報＄１３１.０５。
強積金組合佔第五位，收報＄１１６.７１；合格線債券及現金組合排第六，收報１１４.８５，相當正常。
無現金流唔識派息的商品組合稍有後彈，收報＄１０５.２５，敬陪末席。

當然，每個投資組合所佔比重不同，個別組合表現可以好好或好差，加起來就不是那麼的一回事。總之，如果以２０１７年一整年來看，在２０１６年１２月３１日年結，魔術師身家為每單位ＨＫ＄１１,９６２；２０１７年１２月３１日身家為每單位ＨＫ＄１５,５２６，升幅為２９.８％，跑輸恆指；淨流動資金增幅（可以看成是投資回報）為２４.４％（＝１４２.５１／１１４.５７—１）。
再睇返複式盈富組合，同期增長為３９.６％（＝１５１.６９／１０８.６４—１），回報比所謂「港股漲３６％」多少少，證明股息再投資真係有加力作用。
另外值得作為對照的是，就算是沉船基金，其２０１７年回報率為３２.４％（＝１６１.６４／１２２.１０—１），以年度計係輸比複式盈富的，繼續帶前也只是因為「贏在起跑線」而已；而合格線債券及現金組合（當然不是無風險）在２０１７年的回報是１１.３％（＝１１４.８５／１０３.２２—１），亦可作為參考。

魔術師的身家係以淨資產值計算，體現了薪金、股息／債息收入、生活使費、找卡數、交稅、供樓開支等等現金流入流出之後的結果。魔術師也只是在設立「每月收息組合」時以年息７％（如有股息稅，則是計除稅後，未計退稅的淨息率），並無刻意去分資產增值回報係幾多，收息回報係幾多等等，皆因最終都係睇返 total return。
由於今次只係年底小結，魔術師就偷個懶不去分辨資產增值和息率收入了。畢竟正如早前講過，「弱水三千，只取一瓢」，不論資金來源是主動還是被動收入，作「日常營運使費」後再投資，所有資金均已「混為一體」，其實又唔需要真係去硬生生去分辨也。將來在三月底再計，都只係 just for interest 罷了。