2022年10月1日 星期六

魔術師資產配置(2022年9月結)

今個九月「股樓債幣全面崩盤」(三哥腔),痕止一個月內跌去約2,500點(或12.85%),一個月跌幅僅次於2020年3月「尾帝3熔斷」魔術師身家縮水是可見的事實。

(圖片來源:aastock > 港股 > 恒生指數 > 15年月線圖, captured on 1 Oct 2022)
(圖片來源:barchart > S&P 500 Index > 20年月線圖, captured on 1 Oct 2022)

本月結算,沉船基金受巷股尾股「夾擊」,繼續下跌,本月每單位收報$139.89(我城貨幣,下同),較上月大跌8.44%,依然佔第一位。黃金、鈀金雖然無息收,但高通脹又會某程度「對沖」返價位下跌,商品組合每單位收報$$124.48,較上月跌2.31%, 跟上月一樣佔第二位。

話就話弊市都唔係好掂,但幸好魔術師啲虛弊都係穩定弊,反而無乜損失,只係各收息平台愈做愈縮,派息愈來愈少,遲早要變返帝弊買債券。合格線現金(存款除外)及債券組合稍微超越生活基金,每單位收報$$118.60,較上月大跌7.00%,佔第三位。就連巷股公用股都被拋售,生活基金亦無運行較上月大跌9.43%,每單位收報$115.78,跌一位佔第四位。

第五位係複式盈富已經接近無錢賺(計埋投資時間成本實際上係蝕緊),本月每單位收報$101.76,較上月狂跌12.66%,痕止搞成咁,思之令人神傷。另一蝕錢主角則是強積金組合,單位價格跌破100見$97.99,較上月跌2.86%,跌幅相對較小係因為持有多咗環球債券組合。尾帝激進加息之下,巷尾房託難逃被洗倉,每單位收報$94.78,較上月狂跌11.47%,再度包尾;且看收租霸是否能維持租金收入及出租率,若果可以的話派息絕對值則得以保持平穩,今日被洗倉反而是「別人恐懼我貪婪」的機會。

魔術師屋企估價再度下挫,加上投資組合繼續隨大市大幅縮水,本月資產淨值(身家)埋單每單位收報$16,021,較上月大跌7.21%,淨流動資產較上月亦下跌21.92%(較2016年3月31日基數升47.29%:

資產負債表照例都係正資產,相當健康,由於魔術師投資唔做槓杆,在跌市之下心理衝擊亦較少,能夠保持平常心面對。不過,如果硬係要計,樓按都算係槓杆的一種,但只要能夠準時還款自然就無被 call loan 的理由,風險非常低。除了樓價下跌之外,加息(P)亦會導致利息支出多咗,兩者加起來令按揭比率由上月 44.81% 升至 46.23%,物業淨值佔總資產淨值37.85%,反映物藥跌幅遠較投資組合輕微:

最後,本月魔術師身家跟我城指數的 beta 值微升至 0.36 跟痕指關連性升 0.13% 至 58.19%;standard deviation of rate of return (month-on-month) 為 3.18%,correlation 為 58.19%:

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伸阻閱讀:

三哥:瘋狂的磚頭 (三十二):股樓債幣全面崩盤,資產市場的世界末日?

信報 2022年10月1日

港股瀉21%連跌5季 累失萬點

港股周五(9月30日)微漲56點,報17222點,以升市結束第三季,但整季累插4636點(21.21%),在環球主要股市中表現最差劣。恒指已經跌足5個季度,合共蒸發多達11000點(40.26%)。

券商高盛表示,由於利率向上、經濟增長放慢和強美元三大負面因素持續困擾,對亞洲區股市的盈利和估值帶來壓力,預料區內股市在未來兩季的表現大致持平,並下調MSCI香港指數、MSCI中國指數和滬深300指數的目標預測。

科指破底 9月份共插19%

恒指夜期收報17199點,跌11點,低水24點。ADR港股比例指數收報17089點,較本港收市低76點。

恒指周五平開,早段升幅一度擴大至178點,惟9月份內地財新製造業採購經理指數(PMI)遜預期,大市掉頭向下。午後恒指逐步收復失地,收市報17222點,倒升56點(0.33%)。全日成交金額進一步縮至849億元。

全星期計,恒指挫710點(3.96%),連跌5周。整個9月份共瀉2731點(13.69%),是自2011年9月之後跌幅最大的一個月。

科指周五跌32點(0.93%),創指數推出以來收市新低,報3450點。科指按周下滑139點(3.89%),全月累瀉823點(19.27%),是歷來表現最差的一個月,整季更勁跌1420點(29.16%)。國指周五微升1點(0.03%),收報5914點;全星期跌200點(3.28%),9月和第三季分別插951點(13.85%)和1752點(22.86%)。

高盛削中港MSCI指數目標

高盛下調中資股明年的盈利預測,由原本估計增長14%,降至只增長9%,並調低MSCI香港指數、MSCI中國指數和滬深300指數於明年9月底的預測目標。MSCI香港指數由15700削至13500,MSCI中國指數由81降至69,滬深300指數由4800點下調至4600點。

不過,高盛維持中資股「增持」評級,並且偏好A股,主因A股與環球股市的關聯度較低,對內地政策放寬的消息更加敏感,以及「國家隊」隨時能入場護盤。該行對香港本地股的評級則為「減持」。

iFAST Global Markets副總裁溫鋼城指出,港股在第四季繼續拾級而下的機會仍然較高,恒指可能先跌至16800點,然後再下試16170點和15000點水平。他續稱,在加息周期中,市場流動性弱,加上全球各地均面臨不同的經濟和貨幣危機,股市暫時難望翻身。

溫鋼城又認為,若果美國9月的通脹數據回落、內地防疫政策放寬和市場藉美國中期選舉炒作,港股有望在10月出現反彈,惟估計回升幅度不大,恒指攀上18500點附近會有較大阻力。

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