做個 Publicly Traded Partnership 的海外 Limited Partner

嗱！以下呢兩個美帝樓盤係咪好吸引呢？又可以養寵物（隻貓仔好得意！），租金仲好平添！

（圖片來源：Concord at Williamcrest, retrieved on 26 Dec 2018）

America First Multifamily Investores. L.P. （ATAX）除了投資在類似以上的豪華劏房之外，更大的投資便是買入洲政府發行，免稅的 Mortgage Revenue Bond（MRB)。這些 MRB 就是提供較市場利率低的息率，給中等收入的美置首置客作較高成數按揭所有（見伸延閱讀）。聽落７７７都可以諗吓將綠置居／居屋／房協項目按揭證劵化，打包成為債劵發售都得喎！

（圖片來源：America First Multifamily Investores. L.P., retrieved on 26 Dec 2018）

作為帝股的海外投資者（Nonresident Alien, NRA），買入高息帝股，關心的除了是股息率之外，當然就係要俾幾多 Withholding Tax。

（圖片來源：Morningstar：ATAX, retrieved on 8 Jan 2019）

沒有調查研究就沒有發言權。要決定是否需要交 withholding tax，便先要看 Source of Income 。如果是 tax exempted 的話，就不會計入 taxable income 裡面：

（圖片來源：2018 Publication 515 Withholding of Tax on Nonresident Aliens and Foreign Entities, retrieved on 27 Dec 2018）

至於股息稅的稅率，則由是否 Effectively Connected Income（ECI） 來決定：如果不是 ECI，而投資者又交了 Form W-8BEN 的話，那麼 withholding tax 就是大家熟悉的 30%；如果是 ECI，則視情況而定，以 partnership 來說，海外 partner 的 ECI 要交 37% withholding tax：

（圖片來源：2018 Publication 515 Withholding of Tax on Nonresident Aliens and Foreign Entities, retrieved on 27 Dec 2018）

問題就是 ATAX 的派息算不算是 ECI？答案可以在prospectus 上找到：寫到明對 Non-U.S. Unit holder 來說，公司派息算是 ECI，所以所收股息預期係要交 37% withholding tax：

（圖片來源：America First Multifamily Investors, L.P. Prospectus Supplement (To Prospectus dated November 29, 2016）, retrieved on 27 Dec 2018）

由於 Interactive Brokers（簡稱 IB）提供的 Form 1042-S 需要註明 Publicly Traded Partnership（PTP）的收入（Income code 27），所以就算是派息期間只係收咗投資者 30% withholding tax，投資者都唔好開心住，IB 隨時會在年尾時補收返餘下的 7%，原理同將 Return of Capital（Income code 36）及 Capital gain（Income code 37）退回一樣：

（圖片來源：Form 1042-S, Foreign Person's U.S. Source Income Subject to Withholding, retrieved on 27 Dec 2018）

不過，話到明 ATAX 主要是投資免稅的 Mortgage Revenue Bond，咁免稅項目又在派息中佔幾多成呢？有見及此，魔術師都有寫去 ATAX 問。佢地的回應都幾快，答覆係佢地嘅派息中 90-95% 都係免稅（雖然將來的 taxable income 會有可能上升）。至於 IB 會唔會將 tax exempted distribution 退回，則視乎 IB 點填張 Form 1042-S，會唔會將 tax exempted 的部份都填落去當 income；假如是，魔術師就要自行申報，問 IRS 取回多繳了的 withholding tax 了：

至於是否要填 Form W-8ECI 呢，答案是否定的：

（圖片來源：Instructions for Form W-8ECI (Rev. July 2017), Certificate of Foreign Person's Claim That Income Is Effectively Connected With the Conduct of a Trade or Business in the United States, retrieved on 27 Dec 2018）

不過，由於 ATAX 業務對魔術師一類的 foreign partner 來說算是 Effectively Connected，所以就要好似美帝公民咁交 capital gain tax 了。但美帝的資產增值稅稅率非常複雜，加埋魔術師係 PTP 的 foreign partner 身份，就更加複雜。簡單而言，capital gain 的稅率要視乎是 short term capital gain（37%）、long term capital gain（最高 20%）、collectibles（28%）、unrecaptured Section 1250 gain（25%） 等等而定（上述稅率係２０１８年資料），都係等下年（２０２０）收到２０１９年份 Schedule K-1（Form 1065）再講。

（圖片來源：Schedule K-1 (Form 1065), Partner's Share of Income, Deductions, Credits, etc., retrieved on 29 Dec 2018）

同樣原理，如果魔術師沽出 ATAX，理論上都係要繳稅的。稅率好似係１０％，但 PTP 又好似可以豁免，究竟係點，都係只能夠睇住先，下年再講：

（圖片來源：2018 Publication 515 Withholding of Tax on Nonresident Aliens and Foreign Entities, retrieved on 27 Dec 2018）

（註１：以上美帝稅法文件內容亦可能隨時日而更新。
（註２：本文為魔術師自己對美帝稅法的自行理解及分享，並不構成任何投資及／或稅務建議。讀者如有疑問，請自行請教相關投資顧問及稅務顧問為宜。）
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伸延閱讀：
Wikipedia：Capital gains tax in the United States
What Is a Mortgage Revenue Bond?