魔術師資產配置（２０１９年１２月）

本月資產配置有兩大動作：第一就係依照前文《借定唔借？還得到先好借！》，將信用卡現金分期放入債劵收息，只要債劵不違約的話便可賺取息差。跟前文唯一不同地方就是沒有投資 Ladder Bond ETF，反而全數投入債劵項。具體做法就是將信用卡現金分期分為６０份：６份現金，１５份 GNW 2020年6月到期債，３９份 GNW 2021年9月到期債，於是乎有現金支持６個月還款，６個月後有１５個月的資金回籠（2020年6月有１５份資金到期），再等多１５個月，便有３９個月的資金回籠（2021年9月有 ３９份資金到期），到時再視乎市況調整策略。
其二就係有大灣區房託（招商局商業房託（01503.HK））上市。由於由上市直至２０２２年１２月３１日期間有派息保證，而且股息免蝗稅，於是魔術師決定由抽新股開始慢慢累積。如果派息保證期後依然能保持派息率，則招商局商業房託更可作用每月收息組合中５／１１月的一員，分散越秀房託（00405.HK）的風險。

（圖片來源：01503 招商局商業房託 上市文件 - [認可集體投資計劃 / 發售以供認購] 全球發售 (13MB)）

假設最高上市價＄４.００計，每年５月３１日及１１月３０日作分派，承諾分派期內的 IRR 為６.４８% （當然魔術師無法預知將來會否財息兼收或者係賺息蝕價，故在此只能假設承諾分派期後股價無升跌，當係債券咁計）：

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本月結算，扣減信用卡現金分期借款後，股票：商品：房託：現金及債劵的比例為３４.７：２.０：２７.６：３５.７，即是需要買入股票及房託：股票方面用盈富派出的現金股息再投資，加上少許強積金組合作恆指基金與債劵基金之間的調配已可搞定；而房託方面亦是我城的「較強勢股」與「較弱勢股」之間的調配，多除少補（由於房託抽新股不知結果，故留待下月再重組資產配置時才再作考慮）。
每１００萬股票組合的資金調配如下：

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本月魔術師資產配置為：
甲. 股票組合（３５％）
１. 複式盈富基金

• 盈富基金（02800.HK）：增持，實現複式投資策略，股息再買入。

２. 生活基金
不變。
３. 沉船基金
不變。
４. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金：減持。微調投資比重。資金轉到滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金。

乙. 商品組合（２％）
１. 實物基金
不變。
２. ＥＴＦ／ＥＴＮ
不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（２８％）
１. 個別股票

• 泓富產業信託（00808.HK）：減持。微調投資比重。
• 招商局商業房託（01503.HK）：新加入。具大灣區收租霸概念。新股上市抽到幾多就幾多。派息政策觀察中，如穩定的話將會加入每月收息系列：５月、１１月。

２. ＥＴＦ
不變。

丁. 債劵及現金組合（３５％）
１. 債券基金／ＥＴＦ
不變。
２. 收息證券／ＥＴＤ

• Genworth Holdings Inc Corporate Bond　GNW 7 5-8 09-24-21（ISIN: US37247DAP15）：增持，賺信用卡分期息差。
• Genworth Holdings Inc Corporate Bond　GNW 7.7 06-15-20（ISIN: US37247DAM83"）：增持，１２月除息後買入，賺信用卡分期息差。 

３. 強制性公積金

• 滙豐強積金智選計劃 — 環球債券基金：增持。微調投資比重。資金來自滙豐強積金智選計劃 — 恒指基金。

４. Mortgage Link
增持。
５. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）
不變。

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現時每月收息組合現在成員有：

• １／４／７／１０：ATAX、NRZ、SSWA、C-N、LB 7.6 Jul15'37、DELL 6.5 Apr15'38
• ２／５／８／１１：778、405、SBLKZ、WPG 5.95 Aug15'24、WEWORK 7.875 May01'25
• ３／６／９／１２：GLPI、SNHNL、GNW 7.625 Sep 24'21、GNW 7.7 Jun 15'20、PEMEX 6.75 Sep 21'47、X 6.65 Jun 01'37
• 每月派息：AGNC，GOF

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加入招商局商業房託後，每月派息表更新如下：

投資理念不變如下：

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