魔術師資產配置（２０１７年１０月）

行軍打仗，先應該確立戰略目標，然後再佈置不同兵種，以各種戰術達成目標。戰情發展亦未必會跟自己當初設想的一模一樣；作為指揮官，當然就是要審時度勢，戰事不利則想辦法減低損失，甚至棄守城池，戰事順暢則要鞏固勝果，再乘勝追擊，不過也要留意「窮寇莫追」的要點。戰事中死傷難免，指揮官不能用情太深，將死傷當成是數字並不是「涼薄」，而係要客觀地一視同仁，方能作出最好的決定，對每一位小兵的性命負責。
投資都係一樣，一分一毫就係「小兵」，投資策略就係要幫助自己達到財務目標的手段：唔係話唔可以輸，但投資者所作出的決定，一定要對「小兵的生命」負責。有些人患得患失，自命驚青但又不停地出出入入短線炒賣，賺嘅就沽輸嘅就坐貨無限補時，用收息來安慰自己，毫無章法可言，實非智者所為。
理論上本月的資產配置調配很簡單，股票：商品：房託：債券及現金為３５.１：２.０：２７.７：３５.２，基本上就係沽出少許股票加上閒置現金買入房託便可以變回３５：２：２８：３５的比例。以１００萬股票組合為例，資金調配就係：

不過，由於魔術師較早前決定重整一次收息組合，一來減低 HSBC HOLDINGS PLC. 8.125% Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEA.NYSE)及 HSBC HOLDINGS PLC. 8.00% Series 2 Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEB.NYSE) 被贖回的風險；二來也可以提高資金運用效益，以達致平均７％息率的門檻；三來１０月對的收息組合的現金流份可謂「大日子」：由於每月收息系列中由 HSEA 負責的１０月股息已在９月尾除淨，同時由越秀房產信託基金（00405.HK）負責的１１月的股息亦已由９月尾除淨（１０月尾派發），時間點上剛剛好可以有足夠資金調動，同時重整１／４／７／１１月及３／６／９／１０月的收息組合，交叉調配美國企業債券及 REITs。既然如此，大龍鳳可謂唔搞唔得。
生活基金亦由於去舊公司返新工的關係，交通工具的比重有所調整。另外，魔術師兩年多前經蝗國大貓買落的亞洲股息基金，表現只屬一般（２０１６年４月至２０１７年３月回報為９.３８％，２０１７年４月至９月半年回報為 ９.２８％，以上回報均已包括派息及匯率因素），每月派息又不平穩，時多時少，可預見性低，不能將之歸入每月收息系列，故此趁蝗國國慶假期後沽出，所得資金以洗頭艇方式調回我城，自行在沉船基金內成立魔術師酒色財氣組合（最衰就係非美帝公民買唔到 USA Mutuals The Vice Fund Investor Class Shares (MUTF:VICEX)）！
至於房託組合，即使港股 REITs 的１４天ＲＳＩ低見３０—４０，本來唔係沽的時候；但魔術師的交易機制卻是以戰略目標為先，選股及技術表現第二，所以不沽不沽還需沽，最多手搵啲強勢少少的房託來幫手戥下腳。
最後，由於今次大龍鳳牽涉資金較多的關係，調配需時，根本不可能一日之內做得哂，只能儘快在切實可行的日期內完成。
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本月魔術師資產配置為：
甲. 股票組合（３５％）
１. 複式盈富基金

• 盈富基金（02800.HK）：行使認購期權增持。資金來自生活基金。

２. 生活基金

• 新創建集團（00659.HK）：因新工作地點主要在九龍，不用經常過海，比重由高減低至中，減持。（註：股息因素早已在市價反映，毋需考慮。）

３. 沉船基金

• 領航標普５００（03140.HK）：增持，微調投資比重。
• 摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）：表現一般，收息又唔平穩，全數沽清。資金轉至沉船基金各投資項目。
• 貴州茅台 (600519.SH)：酒色財氣組合之酒。市場上甚少純賣酒的 ＥＴＦ，只有 Spirited Funds/ETFMG Whiskey & Spirits ETF (WSKY.AMEX)，管理費為０.６０％，但成交甚少，只好放棄，轉而向個股埋手。既然如此，蝗民的最愛，又點能夠唔捧場？資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。
• VanEck Vectors Gaming ETF (BJK.AMEX)：酒色財氣組合之財。市場上甚少純賭博娛樂的ＥＴＦ，管理費為０.６７％，持股包括濠賭股，故此股息部份有 Foreign source income，可以申請退稅。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。

（圖片來源：VanEck Vectors Gaming ETF 官方網站, retrieved on 3 Oct 2017）

• Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ.NASD)，市場上並無同類型的ＥＴＦ，管理費為０.６７％，持股竟然有 iRobot 同 Cyberdyne（未來戰士？）同埋魔術師屋企用開的電掣品牌ABB，可惜不在 IB 免佣系列之內。持股包括非美帝企業，故此股息部份有 Foreign source income，可以申請退稅。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。

（圖片來源：Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF 官方網站, retrieved on 3 Oct 2017）

• iShares Global Healthcare ETF (IXJ.AMEX)：人口老化和健康護理概念。自觀察名單加入。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。
• RCI Hospitality Holdings, Inc. (RICK.NASD)：酒色財氣組合之色。專搞夜場，市場上並無同類型的 ＥＴＦ，只有向個股埋手。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。

（圖片來源：RCI Hospitality Holdings, Inc 官方網站, retrieved on 3 Oct 2017）

• SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (XAR.AMEX)：酒色財氣組合之氣。戰爭軍工 ETF。持股跟市場上另外兩隻 ETFs iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA.AMEX)及 PowerShares Aerospace & Defense Portfolio (PPA.AMEX) 類似；但 XAR 的管理費最低，為０.３５％（ITA 的管理費為０.４４％，而 PPA 的 管理費則為０.６１％）。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。

（圖片來源：SPDR S&P Aerospace & Defense ETF 官方網站, retrieved on 3 Oct 2017）

• Vanguard 500 ETF (VOO.AMEX)：增持，微調投資比重。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。
• WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ.AMEX) ：增持，微調投資比重。資金由摩根亞洲股息（人民幣對沖-每月派息-現金）轉入。
• 盈富基金（02800.HK）認購期權長倉：行使。

４. 強制性公積金
不變。

乙. 商品組合（２％）
１. 實物基金
不變。
２. ＥＴＦ／ＥＴＮ
不變。

丙. ＲＥＩＴ組合（２８％）
１. 個別股票

• 越秀房產信託基金（00405.HK）：減持，微調投資比重。
• 置富產業信託（00778.HK）：減持，微調投資比重。
• 領展房產基金（00823.HK）：減持，微調投資比重。
• AGNC Investment Corp. (AGNC.NASD)：增持，微調投資比重。
• Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI.NYSE)：自觀察名單加入。綠色能源基建 REIT，夠哂正氣。每月收息系列：１／４／７／１０月派息（根據往績，派息含 long term capital gain，由 IB 退回部份股息稅），每期股息雖然金額穩定，但仍會受市況影響，需定期調較投資金額，以獲取足夠股息。資金由４０５／７７８轉入。
• New Residential Investment Corp. (NRZ.NYSE)：自觀察名單加入。剝削美帝樓奴按揭，以邪制邪。每月收息系列：１／４／７／１０月派息（根據往績，派息含 long term capital gain ，由 IB 退回部份股息稅），每期股息雖然金額穩定，但仍會受市況影響，需定期調較投資金額，以獲取足夠股息。資金由４０５／７７８轉入。

２. ＥＴＦ

• Vanguard REIT ETF (VNQ.AMEX)：減持，微調投資比重。

丁. 債劵及現金組合（３５％）
１. 債券基金／ＥＴＦ

• 安聯動力亞洲高收益債券基金 (美元) AMg 每月派息：加入觀察名單。主力蝗國地產霸債券，以邪制邪。每月收息系到：每月派息。

２. 收息證券／ＥＴＤ

• HSBC HOLDINGS PLC. 8.125% Perpetual Subordinated Capital Securities (HSEA.NYSE) ISIN: US4042807036：減持，升幅已巨，將資金轉投其他低溢價 Exchange Traded Debt (ETD, aka Baby Bond）及高息企業債券。
• Aegon NV 8.00% Non-Cumulative Subordinated Notes due 2042 (AEK.NYSE) CUSIP: 007924608：新加入，待除淨後買入。荷蘭保險公司 Baby Bond，Baa1 (Moody's 14 Apr 2016)/BBB (S&P 20 Feb 2012)，投資級別。每月收息系列：定息，２／５／８／１１月派息，債息免稅。已過 first call date (15 August 2017)。資金由 HSEA 轉入。

（圖片來源：Aegon NV 8.00% Non-Cumulative Subordinated Notes due 2042 Prospectus）

• L Brands Inc Corporate Bond LB 6 7-8 11-01-35 ISIN: US501797AL82：新加入，待派息後買入。美帝女性內衣製造商債券，Ba1 (Moody's 28 Sep 2017)/BB+ (S&P 27 Oct 2015)。每月收息系列：５／１１月派息，定息，債息免稅，Non-callable。資金由 HSEA 轉入。
• Qwest Capital Funding Inc. Corporate Bond CTL 7 3-4 02-15-31 ISIN: US74913EAJ91：新加入。美帝電訊商債券，WR (Moody's 30 Jan 2014)/BB (S&P 9 Jun 2011)。每月收息系列：２／８月派息，定息，債息免稅，Non-callable。資金由 HSEA 轉入。

３. 強制性公積金
不變。
４. Mortgage Link
不變。
５. 現金活期、定期存款（港元、人民幣）
不變。

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搞完一輪中龍鳳後，每月收息表更新如下：

資產配置理念不變如下：

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伸延閱讀：
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