以股代息是不是「新錢」?

這是一篇舊文輯錄,newsgroup的前文後理已忘掉十之九八,脈絡有點無厘頭...


根據#5的2004 annual report:

參照 P&L account (p.237),派息前的profit=USD11840mill
從Note 10 (p.261)可知basic/dilute EPS 是以派息前的profit來計,所以EPS是和派息政策、有幾多人以股代息無關的.

再說以股代息再投資的「新錢」便放了在P&L reserve中(p.294),即USD2607mill,於Balance sheet中反映出來.留意P&L reserve第一行的retained profit(USD4539mill)是除息後的profit,和以股代息返來的「新錢」是分開紀錄的.

當然相對於派出現金股息,有以股代息的選擇是可以「增加」shareholders' equity;但相對於不派息,以股代息(即是紅股)只是內部account轉換.

至於是否「新錢」,可以說是已出之物,股東又交返俾公司,呢點我同意,但係個source始終係公司資源,管理層大可宣布不派息去發展,不用怕沒有足夠以股代息的「新錢」.

2006/09/18 14:37:38